公司管理层认股期权及员工持股计划.doc

企业管理层认股期权及职工持股计划
设计和操作（纲要）
〔一〕序言
企业的目标
认股期权（ShareOption），
股票期权计划的基本因素:
得益人、行权价格、有效限期及授与数目等，看涨期
企业管理层认股期权及职工持股计划
设计和操作（纲要）
〔一〕序言
企业的目标
认股期权（ShareOption），
股票期权计划的基本因素:
得益人、行权价格、有效限期及授与数目等，看涨期权，记名且
不行转让，履约可以是一次性的，也可以是分期多次进行的。
〔二〕认股期权设计的基本思路
企业价值最大化，建立优异的内部与外面的控制系统，
激励、督查管理者
激励措施：酬劳安排、认股期权、基于经营结果的奖励等形式。
认股期权的一般涵义：
认股期权与过去的国内内部职工持股制度的差别：
延后支付的分享方式引进到企业组织中起到的作用
〔三〕认股期权设计的基本内容
1、认股期权的股份本源
认股期权的股份本源一般有三种方法：
一是由原股东把其股权出让予雇员；
二是由企业增发新股予雇员（比较通行）；
三是企业自二级市场上回购股票来支付认股期权、可变换证券等的需求（值得留意的是，多数国家原则上严禁企业股份回购的，但有例外状况）。（前两条中国目前行不通，第二种如泰达股份）
大多数企业是采纳第二种方式
各国的认识和实践及法规亦不同样。
原则上仅合用于上市企业：交易方便、价格公正
2、认股期权的行权价(ExercisePrice)
一是行权价大于或等于股票现行价
二是行权价可以低至公正市场价格的50%上述两种状况不一样国家的做法有较大不一样。以美国的股票市场为例：―――
在美国，别的一种奖励形式就是股票所有权，从香港股票市场的情况来看―――
3、认股期权的授与额度与机遇
股份奖励须与早先拟定的股东总回报或每股盈余挂钩：
核查指标系统两个标准：
一是绝对标准，即每股盈余增添或五年内股东回报升多少；二是相对标准，地位相若的同业股份市值均匀上涨水平。
以香港上市的汇丰控股（0005）的有限制股份奖励计划为例：
绝对标准：1999年股份奖励由过去的与每股盈余增添挂钩订正为与早先制定的股东总回报挂钩。汇丰早先制定的目标是在五年内使股东回报最少上涨一倍，。
相对标准：侧重与其余金融机构表现的比较。透过以下三项
（一）九家与汇丰地位相若的银行；
（二）美国、英国、欧洲大陆及远东区（但不包含上述第一项的
银行）的最大五家银行；
（三）摩根斯坦利资本国际编制的世界指数所包罗的银行，但不包含上述第一及第二项的银行。按第一项占五成、第二及第三项各占二成半的比重，计算加权均匀数，即可订出一个合适的市场比较数字。
4、认股期权的有效期
美国和香港：有效期不得超出十年；连续实行，需股东大会同意。若企业控制权发生变化，已发放的认股期权将