提高港口企业ROE水平管理理论.doc

提高港口企业ROE水平管理理论.doc提高港口企业ROE水平管理理论
提高港口企业ROE水平管理理论
港口是国家重要基础设施和综合交通运输体系重要枢纽。改革开放以来,我国港口发展取得了巨大成就,已成为世界港口大国,对国民经济和对外贸易发挥了重要支撑作用。面对新的形势和任务,我国港口在服务功能、质量、股东回报等方面还存在差距和不足,需要加快转型发展,提高资源节约,由单一装卸仓储功能向物流、商贸、信息、金融等功能拓展,提升港口企业ROE水平。
一、ROE指标简介
(一)ROE指标定义。ROE(净资产收益率)=净利润/净资产,它是衡量企业盈利能力的最重要指标,反映权益资本中每一元钱投入的产出水平。
(二)ROE指标因素分解
从以上分解可以看出,ROE的大小取决于净经营资产利润率和杠杆贡献率的大小。
1、净经营资产利润率反映了日常经营活动的盈利能力,净经营资产利润率又可以分解为:净经营资产利润率=经营利润率净经营资产周转率=(经营利润/营业收入)(营业收入/经营资产)。
2、杠杆贡献率为经营差异率同净财务杠杆的乘积。(1)经营差异率反映了每借入一元债务资本,投资于经营资产产生的收益在扣除利息后剩余的部分,该剩余利益归股东享有。该指标为正,财务杠杆有效,增加股东收益;该指标为负,财务杠杆无效,减少股东收益;(2)净财务杠杆表示一元权益资本配置的债务。
3、根据以上分解可以看出,通过以下三种方法来提升ROE:(1)提高经营利润率;(2)提高净经营资产周转率;(3)在确保经营差异率为正数的前提下,获取外部融资增加财务杠杆。
二、港口企业ROE指标现状分析
目前,国内港口企业受资产不断扩展以及低迷的航运市场影响,港口企业ROE水平逐年下降,主要原因分析如下:
(一)经营利润率情况简析
1、受全球金融危机影响,航运业经营形势异常严峻,市场持续低迷,收入增幅不大。
2、刚性成本增幅远超过收入增幅,尤其是人工成本、折旧成本增长较快以及通货膨胀等因素造成燃料费、材料费、租赁费等变动成本增幅超过收入增幅。
(二)净经营资产周转率情况简析
1、港口企业属于重资产企业,受航运业市场低迷影响,应收账款、固定资产周转率等各项资产营运效率指标较低。
2、,且投资分散,效率较低最低。
3、近年港口企业资产规模迅速扩张,投资在建的资产规模不断升高,使不获利的在建工程比重较高,此类资产尚在筹建期,不能为企业带来效益。
(三)杠杆贡献率情况简析。一方面港口企业净经营资产利润率持续下降;另一方面受债务规模增加、利率水平上升、部分工程投产后利息费用化的增加,财务成本逐年增加,税后利息率持续上升,使得经营差异率持续降低,财务杠杆效应越来越不明显。
若经营利润率仍持续下降,税后利息率仍持续上升,将存在经营差异率为负数,财务杠杆失效的风险。
三、提升港口企业ROE水平的具体措施
(一)拓展服务功能,发展现代港口业
1、完善港口功能体系。港口企业在着力提升装卸仓储服务基础上,加强港口与区域内产业互动,积极发展临港工业服务功能。注重港口与保税、临港物流园区经济融合,加快发展港口物流服务功能。
2、大力发展港口物流。支持港口企业大力发展中转配送、流通加工服务,开展冷链、汽车、化工等专业物流业务,拓展港口