财务与金融分析师——定位、内容与前景(PPT73).ppt

财务与金融分析师——定位、内容与前景(PPT73)
由NordriDesign提供

财务副总经理(ChiefFinancialOfficer:CFO)主要负责公司财务战略和计划的制定、外汇交易和财务与金融分析师——定位、内容与前景(PPT73)
由NordriDesign提供

财务副总经理(ChiefFinancialOfficer:CFO)主要负责公司财务战略和计划的制定、外汇交易和管理、利率风险管理、生产和存货的控制
主计长(Controller)负责:财务会计、成本会计、税务、数据或资料处理。
司库(Treasurer)负责:现金及有价证券管理、投资决策分析、筹资计划、信用分析、与投资者关系协调和、养老金管理。
财务金融管理的组织结构
企业组织结构图
ChairmanoftheBoardandChiefExecutiveOfficer(CEO)
BoardofDirectors
PresidentandChiefOperatingOfficer(COO)
VicePresidentandChiefFinancialOfficer(CFO)
Treasurer
Controller
CashManager
CapitalExpenditures
CreditManager
FinancialPlanning
TaxManager
FinancialAccounting
CostAccounting
DataProcessing
财务管理的职能
1、财务分析、预测和财务计划
2、财务决策
3、财务控制和财务监督
4、参与金融市场
5、风险管理
五、财务金融管理理论的发展过程
20世纪初,财务金融管理作为一项独立的企业职能开始出现,当时主要关注公司的设立、合并、证券和金融市场的制度等。
20世纪30年代,经济大萧条导致大量企业破产,这时财务金融管理更多地卷入与破产、清算、重组等程序和政府法规有关的法律事务。
20世纪40年代,虽然财务金融管理已开始从公司的扩张转向公司的生存,但在很大程度上还停留在定性和描述性阶段。
20世纪50年代,1951年Dean发表了“资本预算”,这对于公司运用决策分析技术合理配置公司的各种资产具有重大影响。
几乎与此同时,Markowitz引入了组合理论的基本概念。
折现的现金流量分析在资本成本度量和金融资产评估中得到了应用,并且逐渐推广至财务金融管理的各个领域。
财务金融管理理论的发展过程
20世纪60年代,Modigliani和Miller作为资本预算、资本成本和财务结构的奠基人于1958年发表了关于公司筹资成本和筹资结构的论文,提出了著名的不相关理论,把财务金融管理扩展至资产负债表左侧,或者说包括公司的投资管理。
在Sharpe和Lintner等人的努力下,产生了提供期望收益和风险之间关系的资本资产定价理论。
大量统计和最优化数学模型在资产运作上得到了广泛的应用。
财务金融管理理论的发展过程
资本结构
圆饼图有助于理解公司价值。
经理的目标是增加圆饼的规模和质量。
资本结构决策可视为分割圆饼。
50%Debt
50%Equity
25%Debt
75%Equity
70%Debt
30%Equity
资本结构,是指企业各种(长期)资金来源的构成。
最佳资本结构是指现金流现值最大时的结构
债权人
股东
资产
20世纪70年代,Black和Scholes对风险、收益和价值之间的关系深入研究提出了期权定价理论。
Ross在1976年提出了套利定价理论。
20世纪80年代,越来越强调计算机辅助的财务决策。
财务经理在面临以利率动荡为特征的经济环境中比以往更为积极主动地进行公司资产的管理。
财务金融管理理论的发展过程
在20世纪80年代末至90年代,重新强调股东财富最大化及其有助于实现这一目标的公司治理结构,作为财务研究新领域的代理理论的出现引起了广泛的注意。
随着公司股票回购的水平上升,公司重组、兼并和收购日趋活跃,市场价值增值和经济价值增值等一系列方法在评估公司经理是否从长远的观点为股东利益方面起着重要的作用。
资本预算等方法越来越多地融入战略思想。
财务金融管理理论的发展过程
20世纪末和21世纪初,
迅速发展的经济全球化为财务管理注入了新的内含。
计算机和通信技术的迅猛发展将改变财务管理的决策方式。
财务金融管理理论的发展过程
财务金融管理理论基础
1、完备资本市场的概念
2、折现的现金流量分析
3、MM的资本结构理论和股利政策理论
4、组合理论和资本资产定价模型
5、期权定价理论
6、市场有效率假