关键词:上市公司’魍ā喂腥読∥赢通我国上市公司非流通股份流通问题探讨主提要性的设计出现阶段可行的股权全流通方案——流通股拆细方案,即按流通股股票的发本文的研究目的在于分析我国股票市场股权结构的特殊现状与其历史成因,比较国内外固有股减持问题的解决模式,为我国股票市场上市公司非流通股份的全流通提供理论依据与可供参考的可行的具体方案建议。本文在写作过程中主要采用了文献调研与实践相结合的方法,参阅了大量相关文献,参加了一些学术研讨会议,实时跟踪了近年来在国有股减持方面的动向。通过总结国有股减持早期实践、“六月方案”以及今年年初“阶段性成果”失败的经验教训,行价与不流通股的折股价的比例关系进行社会流通股的“扩股”,这即尊重了我国股市发展的特殊历史,也极大的保护了广大流通股股东的利益,必将有利于我国股市长远得出结论:必须从全流通的高度来解决我国上市公司二元化股权结构的顽疾,并试探的发展。但此方案需要政府作出较大让利,管理层必须用历史的眼光和勇于创新的魄力才能最终顺利实旌。、广~工中国上市公司非流通股份流通问题探讨
我国上市公司非流通股份流通问题探讨引言本研究的理论与现实意义司题的提出本研究领域国内外现状锕缌③兄领乘芏樾┍へ酵笙堕强、投资价值低,难以维护公众投资者利益等弊端,因此,研究和解决非流通股上市国有股配售、国有股回购、国有股放弃或部分放弃配股、增发新股、公司合并等。在路,并将其归纳为配售类、股权调整类、开辟第二市场类、预设未来流通权类、权证果首推的折让配售同样不受市场欢迎。至于法人股的转让的和谐∠嗉坦闭,其后风风火火的法人股拍卖也被叫停。经过国有股减持、法人股转让的多次试错,损害证券市场的长期健康发展,从长远看损失更大。非流通股流通是一个服务于多重目标的系统工程,它对于促进证券市场乃至国民首先,非流通股流通有利于规范和完善上市公司的法人治理结构。通过非流通股的上市流通,不但可以规范国有股股东行为,促使国有股“一股独大”的局面有所改观,有利于避免控股股东与上市公司之间的同业竞争,减少和规范关联交易,保证上我国由于体制的原因在证券市场发展的十几年间形成了独特的股本结构蟛糠上市公司中国有股权占绝对控股地位凸泄伞⒎ㄈ斯刹荒苌鲜辛魍ǖ南肿矗环面使得上市公司难以彻底转换经营机制,另一方面,导致了我国股票市场存在投机性流通问题是促使上市公司彻底转换经营机制,维护整个股票市场健康发展的重要前提。自年以来,国内理论界关于解决国有股流通的方案主要有国有股协议转让、年财政部六月减持方案遭受失败后,证监会开始广泛征集关于国有股减持的思类、基金类和其他共七类方案。年罩ぜ嗷峁ú嫉墓泄杉醭纸锥涡猿市场已经经受不起再一次的打击,急需从理论上找到新的突破口。从国际来看,国外的国有股减持通常是作为国有企业股份化、民营化改造过程的~个阶段而发生的,它是国企改制的重要步骤之一。如在世纪年代末兴起于英卷大部分工业化国家的国有企业股份化、民营化浪潮中,曾发生过多起国有股减持事例,取得了明显的成效。国外的经验是在明确国有股减持目标和原则的前提下,应把减持具体方案的设计和操作交给券商等社会机构。必要的时候,国家为了改革和发展的大局,要让利于民。否则,为了眼前的一点利益而错失减持的良机,甚至经济的长期发展来说,都具有重大的现实意义和积极的深远影响。
科学、合理的法人治理结构,强化对经理人的激励和约束机制,促使责、权、利相结系风险。非流通股流通,可以消灭我国股市长期以来的流通股与非流通股并存的局面,有利于改善和优化国有经济布局,提高国有资本的营运质量和运作效率,充分放大国有资本的功能,增强国有经济的控制力、影响力和支配力,促进国有经济的战略性重第四,非流通股流通有利于建立健全社会保障体系。由于目前我国社会保障制度还不完善,现有的社会保险费收入的供给缺口较大,难以满足日益增长的支付需求。本文的研究对象直指上市公司非流通股流通这一当今中国经济至关重要的前沿课提供理论依据;通过对国外国有企业股权改造成功经验的介绍,为我国的上市公司股权结构改革提供有益启发:通过对年以来我国国有股、法人股流通问题屡次失败的原因分析,总结经验教训;通过先流通、·后减持思路的提出,提供解决问题的全新视角和方案框架。希望本文的研究能为中稳进行贡献一份市公司经营的独立性和资产的完整性,从而有效保护上市公司的正当利益不受侵害:而且可以加强机构投资者和社会公众股东对上市公司的外部监督和约束,有利于建立合、相匹配,实现决策程序的科学化和民主化。其次,非流通股流通有利于打击市场中过分浓厚的“投机气氛”,降低我国金融体使得股票市场整体市盈率下降,有力的打击市场盛行的投机气氛,同时,拆除了中国股市上方的定时炸弹,有利于股票市场长期的稳定发展,有利于我国金融秩序的稳定和国家的长治久安。长期来看
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