绿色环卫经济下的小智慧环卫行业专题报告.docx

该【绿色环卫经济下的小智慧环卫行业专题报告 】是由【Duan050176】上传分享，文档一共【47】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【绿色环卫经济下的小智慧环卫行业专题报告 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。集团标准化工作小组#Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#
绿色环卫经济下的小智慧环卫行业专题报告
Table_Title
Table_BaseInfo
新三板主题报告2017年04月25日
“绿色环卫经济”下的小智慧--环卫行业专题报告
证券研究报告
■行业升级、政策红利齐发力,绿色繁荣经济可复刻:受益于行业市场
化进程和环卫产业政策利好,环卫产业增量空间大,据住建部估计,
我国环卫市场拥有2200亿元需求。目前我较低,
诸海滨分析师
SAC执业证书编号:S
且地区间发展不均衡,远低于欧美。伴随国家推进公共
相关报告
事业市场化,放开环卫准入门槛,加快推广PPP落地以及人民群众对
于环卫要求提升,类似脱硫脱硝、餐厨垃圾等环保产业繁荣的范式法
则再现,环卫绿色经济繁荣可复刻。
休整期,消费股只是权宜
之计--安信策略市场周
报
2017-04-23
市场事件跟踪周报2017-04-18
■环卫模式百花齐放,智能化未来可期:环卫产业市场化水平低、信
息化程度低。推进市场化进程中衍生的发展模式各有千秋,三分天下。
新三板日报(新三板创新
层洗牌在即)
新三板日报(莫让新三板
高分红变了味儿)
2017-04-18
2017-04-17
在环卫的浪潮中,智能化是未来发展的重要趋势。互联网、云平台提
短期休整,不改中期稳健
供新技术提高作业运营效率;同时也催生出环卫领域的附属业务可能。
智能化早已贯穿于环卫产业链始终,提供新的经济增长点。
向好趋势-安信策略市场
周报
2017-04-16
■PPP项目加速落地,开启环卫发展新篇章:PPP模式的提出与推广,
一方面为企业的社会资本注入环卫领域提供参与机会,共享环卫市场
的红利;另一方面也加快促进环卫相关项目的实施推行。相较而言,
PPP项目资金量大,周期长,对于资金充分、发展成熟的环卫龙头企
业优势明显;小企业在其中优势不明显,争夺PPP订单时明显实力不
足。在环卫产业大繁荣的背景下,PPP项目加速落地,势必加快企业
资金轮动,刺激环卫订单与需求,为环卫产业发展开启新的篇章。
■取他山之石,拓环卫蓝海,一体化产业链是第一要义:借鉴国外环
卫产业发展历程,塑造一体化产业链是第一要义。其中:美国环卫企
业兼具市场化和一体化,龙头企业优势明显;法国、香港产业链布局,
协同效应发力。未来环卫发展模式中,整合优化、全产业链布局是企
业发展的重要依托。其中业务发展由简入繁、由浅入深、由表及里,
开拓子产业各个环节业务,实现前端、中端与尾端的无缝衔接。
■环卫产业上市公司及新三板公司关注标的:A股方面,龙马环卫
(603686)进军环卫服务,设备+服务两轮驱动业务;公司收入总量较
小,增长速度快,订单弹性较大,未来发展空间巨大;启迪桑德(000826)
定增过会,加快环卫服务拓展。港股方面,首创环境()成为
全国首家在固废领域打通全产业链的企业。新三板方面我们建议可关
注5家公司:新安洁():市场化环卫作业,信息化环卫服
务;伏泰科技():环卫IT行业的先驱;升禾环保():
承包环卫市场化业务势头强劲;玉禾田():悄然布局虚位
以待,订单热潮蓄势待发;名城科技():环卫平台正当时,
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
1各项声明请参见报告尾页。
综合环境服务商大有可为。
■风险提示:环保产业政策落地不及预期;PPP项目落实不及预期。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
2各项声明请参见报告尾页。
投资策略主题报告
内容目录
:行业升级、政策红利齐发力,共同筑造绿色经济........................................................8
.历史篇:风雨砥砺的市场化改革历程............................................................................8
.资金篇:环卫支出刚性,资金来源稳定........................................................................8
.政策篇:环卫热情加码,共享政策红利........................................................................9
.需求篇:多元化环卫服务需求高涨,多方力量助力增量空间........................................9
.模式篇:智慧环卫创新提速,PPP模式如虎添翼.......................................................10
.愿景篇:绿色环卫厚积薄发,未来前景向好...............................................................11
.启示录一:行业繁荣范式再现,绿色经济可复刻........................................................12
:行业市场化、信息化程度低,一体化+智能化未来可期.........................................12
.市场化程度低,产业优化升级循序渐进......................................................................12
设备+服务双轮驱动模式....................................................................................15
产业政策导向,综合性环卫服务商应运而生......................................................16
进军环卫新领域,业务亮点正迈进....................................................................17
三分天下,谁主沉浮..........................................................................................18
.模式创新升级,智慧环保开启全产业大布局...............................................................19
PPP模式卡位布局,引领业绩增长提速.............................................................19
智慧环卫与时俱进,搭建环卫业务云平台.........................................................21
.启示录二:模式不在多,有用就行;环卫不在深,有智则灵......................................22
:取他山之石,拓环卫蓝海.......................................................................................22
.美国环卫市场:兼具市场化和一体化,龙头企业优势显着.........................................22
市场化、全产业链布局,孕育千亿市值公司......................................................22
废品管理():美国固废管理行业龙头企业............................................23
.其他海外对标:全产业链模式,协同效应明显...........................................................25
威立雅环境():全球环境综合服务运营商............................................25
东江环保():固废处理产业链企业....................................................26
.启示录三:环卫产业厚积薄发,产业整合协同发展....................................................27
:环卫事业全面布局,实业+资本助推业绩成长................................................28
.新安洁():市场化环卫作业,信息化环卫服务.....................................28
.伏泰科技():环卫IT行业的先驱,行走的推动力量..............................31
.玉禾田():悄然布局虚位以待,订单热潮蓄势待发................................34
.名城科技():环卫平台正当时,综合环境服务商大有可为.....................36
.升禾环保():承包环卫市场化业务势头强劲...........................................38
图表目录
图1:环保领域发展范式.............................................................................................................7
图2:环卫领域三种主要模式......................................................................................................7
图3:市容环境投资保持上升趋势..............................................................................................8
图4:城市环境基础设施投资增加..............................................................................................8
图5:城市清扫保洁面积逐年上升(万平方米).......................................................................10
图6:城乡垃圾清运量2009-2015年上升(万吨)..................................................................10
图7:城乡市容环卫专用车辆设备逐年增加(台)...................................................................10
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
3各项声明请参见报告尾页。
投资策略主题报告
图8:城市实有道路面积不断上升(万平方米).......................................................................10
图9:城市道路清扫及垃圾清运服务空间测算..........................................................................12
图10:市场化前后模式变化.....................................................................................................13
图11:市场化水平低的弊端......................................................................................................13
图12:环卫市场产业链.............................................................................................................14
图13:2016年环卫服务收入增速高达700%...........................................................................15
图14:环卫设备和环卫服务毛利率水平持平............................................................................15
图15:龙马环卫云服务平台.....................................................................................................15
图16:“一大主系统,八大子系统”............................................................................................15
图17:启迪桑德股权结构.........................................................................................................16
图18:北京环卫集团京内设施布局..........................................................................................17
图19:北京环卫集团阜外设施布局..........................................................................................17
图20:启迪桑德综合环境治理业务领域...................................................................................17
图21:北京环卫集团现代化综合服务商...................................................................................17
图22:龙马环卫业务毛利(百万)及毛利率............................................................................19
图23:PPP模式图...................................................................................................................20
图24:智慧环卫指标体系.........................................................................................................21
图25:启迪桑德智慧环卫体系..................................................................................................21
图26:国源智慧环卫系统.........................................................................................................22
图27:龙马环卫智慧环卫云平台..............................................................................................22
图28:美国环卫行业集中程度高..............................................................................................23
图29:WM公司发展历程.........................................................................................................23
图30:WM公司固废全产业链占据收入80%..........................................................................24
图31:WM公司2014-2016年收入组成(百万)...................................................................24
图32:WM股价月K线............................................................................................................24
图33:Veolia三大业务板块.....................................................................................................25
图34:Veolia公司2010-2016年收入分布(百万)................................................................26
图35:Veolia公司2016年收入组成(百万).........................................................................26
图36:公司营业收入保持平稳增长(百万)............................................................................26
图37:归母净利润(百万).....................................................................................................26
图38:固废处理产业链占收入80%(百万)...........................................................................27
图39:东江环保股权结构.........................................................................................................27
图40:新安洁项目投标.............................................................................................................29
图41:新安洁公司荣誉.............................................................................................................30
图42:全年营业收入及增速(百万).....................................................................................31
图43:全年归母净利润及增速(百万)...................................................................................31
图44:伏泰科技重要技术成果..................................................................................................32
图45:伏泰科技市场范围.........................................................................................................32
图46:政府智慧解决方案.........................................................................................................33
图47:企业智慧解决方案.........................................................................................................33
图48:全年营业收入及增速(百万).....................................................................................34
图49:全年归母净利润及增速(百万)...................................................................................34
图50:玉禾田全国产业布局.....................................................................................................35
图51:玉禾田主营业务为市政环卫..........................................................................................35
图52:玉禾田收入构成(百万)..............................................................................................35
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
4各项声明请参见报告尾页。
投资策略主题报告
图53:玉禾田五大客户均为市政环卫领域................................................................................35
图54:全年营业收入及增速(百万).....................................................................................36
图55:全年归母净利润及增速(百万)...................................................................................36
图56:名城科技股权结构图.....................................................................................................37
图57:全年营业收入................................................................................................................37
图58:全年归母净利润.............................................................................................................37
图59:环卫产业创新六化.........................................................................................................38
图60:升禾环保发展历程.........................................................................................................38
图61:升禾环保云系统项目规划..............................................................................................39
图62:全年营业收入及增速.....................................................................................................39
图63:全年归母净利润及增速..................................................................................................39
表1:环卫市场风雨砥砺的市场化进程.......................................................................................8
表2:2012-2015年主要环卫产业政策.......................................................................................9
表3:2015、2016年主要环卫产业政策.....................................................................................9
表4:主要智能环卫项目...........................................................................................................11
表5:主要PPP政策.................................................................................................................11
表6:环卫装备市场2020年市场空间或可达到1000亿元......................................................12
表7:环卫市场化试点城市由沿海向内陆、由城市向农村推进.................................................14
表8:启迪桑德环卫项目规划......................................................................