西方财务管理.doc

西方财务管理
西方财务管理
任课教师:支晓强
授课时间:周四 11-13节
授课期间:1-17周
答疑:课后
授课方法:讲解、讨论、习题、案例
最后成绩:期末考试——70%
课堂参与与作业——30%
教材:《财务管理学》(第三版)
(荆新、王化成、刘俊彦主编)
(中国人民大学出版社)
主要讲解章节:第一、二、四、五、六、七、八、十、十一、十二、十四
参考文献:
《财务管理教学案例》,王化成,人大社
《公司理财》,罗斯等,机械工业出版社
《公司财务原理》,布雷利等,机械工业出版社
第一章总论
我们需要回答的几个问题:
什么是财务管理?
企业和哪些人和组织有财务关系?
企业财务管理的目标是什么?
企业财务管理的具体方法有哪些?
我们为什么要学习财务管理?
企业的组织形式
独资企业
合伙企业
公司
股份有限公司
有限责任公司
一、什么是财务管理
(一)金融、财务、财政
Finance
Public finance
Corporate finance
公司财务、公司理财、财务管理
财务管理学主要介绍上市公司的财务管理
(二)财务管理的基本内容
筹资、投资、股利分配
涉及金融市场、产品与服务市场
(三)财务与会计的区别
财务:筹资、投资、股利分配
财务会计:确认、计量、报告
管理会计:预测、决策、分析、考评
(四)现实中的公司财务与财务总监
CEO(首席执行官)
生产营销财务(CFO) 人力资源……

主计长财务长
(controller) (treasurer)
财务管理成本税务内部筹资投资股利分配
会计会计会计会计审计
1、投资于何种行业——资本预算
2、如何筹集资金——资本结构
3、如何分配利润——股利政策
4、企业扩大后的挑战——公司治理
5、投资的复杂性——资产定价、有效市场
6、现金流量——估价理论
7、资本运营——公司控制权竞争
8、国际财务管理
9、财务困境
企业与其他个人和组织的关系
企业
股东
银行
客户
供应商
债券持有人
社会
政府
员工
财务管理的目标
筹资最大化?
总产值最大化?
利润最大化?
股东价值最大化?
公司价值最大化?
财务管理目标的决策因素
经济环境
各利益相关方的力量对比
对契约各方矛盾和协调方式的认识程度
公司的治理机制
市场的完善程度
问题:在你的国家里,大公司的治理原则通常是按什么设计的?
1、股东的利益占第一地位。
2、企业的存在是为所有的利益群体服务的。
调查公司数:美国 82 英国 78 法国 50 德国 10 日本 68
五个主要市场经济国家企业目标比较
财务管理的具体方法
财务预测——定性、定量
财务决策——优选法、微分法、线性规划、概率、损益决策
财务计划——平衡法、因素法、比例法、定额法
财务控制——防护性控制、前馈控制、反馈控制
财务分析——对比、比率、综合、实证分析
财务管理的原则
系统性原则
平衡原则
弹性原则
比例原则
优化原则
第二章财务管理的价值观念
一、时间价值的观念
二、风险报酬的观念
三、利息率
第一节时间价值的概念
问题:为什么货币有时间价值?
有1000元人民币,你愿意今天得到,还是明年的今天得到?
你现在20岁,某保险公司许诺只要你现在每月存100元,等你60岁时每月给你1000元,直到你去世时为止。你是否会买该养老保险?
时间价值的概念(续)
西方经济学家的观点
牺牲当期消费的代价或报酬
马克思的观点:
工人创造的剩余价值——社会平均投资报酬率
复利的有关概念
复利的概念:利滚利!
终值——期末的价值
现值——现在的价值
FVn——复利终值
PV——复利现值
i——利息率
n——计息期数
复利的终值和现值
0
i
PV+PV*i
=PV*(1+i)
i
i
PV*(1+i)*(1+i)
=PV*(1+i)2
PV*(1+i)n
PV
1
2
n
FVn=PV*(1+i)n=PV*FVIFi,n——复利终值系数
i
n-1
PV=FVn/(1+i)n=FVn*PVIFi,n——复利现值系数
复利终值和现值(续)
1804年初,我的一个朋友的爷爷的爷爷……的爷爷用1钱银子(合目前人民币15元)买了一套精美的瓷器,全家人认为他在浪费钱,这些钱如果存在银号,每年平均可以得到5%的利息,现在这套瓷器价值70万人民币,我的朋友的祖先的这项投资是否精明?
复利的终值和现值(续二)
某人在5年后需要10万元,他委托投资公司为其代理投资,投资公司保证每年最低收益率为10%