2005年展望之二；2004年固定资产投资形势分析与2005年展望.doc

一、2004年以来固定资产投资运行的变化特点
“前高后低”,对GDP贡献率继续盘升2004年以来,在国家一系列宏观调控政策作用下,周定资产投资增长呈现出“前高后低”的特点,与上年倒“U”型增长轨迹形成鲜明的特征。1-2月份,城镇50万元以上固定资产投资增长高达53%,高于上年同期约20个百分点,投资领域部分行业“过热”成为本轮经济上升周期中最为突出的问题。针对经济与投资中部分行业过热现象,中央从4月份在土地、信贷、货币供应等方面密集出台了一系列调控措施,对部分投资过度、低水平重复建设现象严重的行业如水泥、电解铝、钢铁等行业进行专项调控和清查。在市场的、法律的、行政的等一系列手段的作用下,从5月份开始,固定资产投资增速以较快速度下滑。截止8月份,城镇50万元以上项目累计完成投资32186亿元,%,增幅比上年同期回落约2个百分点(见表1)。投资增速由猛增、锐减转向平稳回落,避免了大起大落,表明投资正在朝着宏观调控预期的方面运行。与投资总体实现较快增长相一致,2004年以来投资(只包括城镇50万以上项目)%,比上年同期提高了约5个百分点,%%,提高了6个百分点,幅度更大。尽管2004年以来消费也出现了恢复性较快增长,%,,但消费对GDP的贡献率并没有随之上升。从技术因素分析,一方面是由于物价涨幅较大(%,%),2004年实际消费增长并不高;另一方面与投资的高速增长相比,即使是名义值,消费增幅依然显得较慢。同样,2004年对外贸易“大进大出”的格局没有改变(前8个月均增长30%以上),但净出口不升反降,,,这样出口对GDP的贡献率实际上为负值。
表1 2004年2-8月固定资产投资累计增长%
分类
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
城镇固定资产投资
53



31


国有及控股







房地产



32



住宅





26

,地方项目投资有所回落
1-8月份,中央项目完成投资5013亿元,%,比1-,
(%);地方项目投资27173亿元,%,增幅比1-,比上年同期回落5个百分点(%)。从累计增幅来看,地方项目快速回落,而中央项目不降反升,说明国家宏观调控政策对地方项目的影响要远大于中央项目,这一点从中央、地方项目投资完成额在整个投资中所占的比重中也能得到证实。前8个月,%,比上年同期提