金融服务方案.doc

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8月
目录
第一部分实现多渠道、低成本和主体多元化融资的金融工具 3
一、债权融资 3
(一)信贷融资 3
(二)债券融资 5
(三)租赁融资 6
(四)信托融资 7
(五)资产证券化 7
二、股权融资 7
(一)发行股票 7
(二)引入战略投资者或社会资本 8
三、夹层融资 9
四、资金管理和债务管理产品 10
(一)资金管理产品 10
(二)债务风险管理产品 10
第二部分银行的综合融资服务方案 14
一、银行直接提供的融资服务 16
(一)债权融资服务 16
1、银行信贷 16
(1)循环额度贷款方案 16
(2)组合贷款方案 17
(3)项目融资方案 17
(4)应收账款融资方案 19
(5)转贷款融资方案 20
2、债券承销 20
3、债务管理 22
(二)股权融资服务 23
1、并购与重组(M&A)融资方案 23
2、杠杆收购融资(LBO)方案 24
(三)信用支持服务 24
1、票据融资 25
(1)银行承兑汇票与代理贴现组合方案 25
(2)商业承兑汇票与银行保贴组合方案 26
(3)商业承兑汇票与代理贴现组合方案 27
(4)票据库方案 28
2、国内信用证 28
二、银行间接提供的融资服务 29
(一)债权融资 29
1、发行公司债券财务顾问和担保服务 29
2、资产证券化的资产管理和增信服务 30
3、担保项下的保险资金信托投资服务 31
4、集合资金信托筹划方案 31
(二)股权融资 32
1、股票发行财务顾问服务 32
33
(三)信用支持融资 33
(四)夹层融资 34
第一部分实现多渠道、低成本和主体多元化融资的金融工具
一、债权融资
(一)信贷融资
由于国内特有的金融市场格局,银行信贷仍然是多种融资方式当中最重要的方式,通过信贷融资获得的资金占到所有融资的80%以上。
1、流动资金贷款
流动资金贷款是银行为满足客户在经营过程中短期资金需求、保证经营活动正常进行而发放的一种中、短期贷款,期限上从3个月到三年不等。按担保方式可分为担保贷款和信用贷款,其中担保方式涉及保证、抵押和质押等形式。流动资金贷款可以逐笔申请、逐笔审批、逐笔使用,也可以在银行规定的时间及限额内随借、随用、随还,即循环额度贷款。流动资金贷款作为一种高效实用的融资手段,具有期限短、手续简便、周转性强、融资成本低的特点。
一般项目在竣工、投入运营后来,必然发生正常的运营维护费用支出,如耗材的正常储藏和补充等等。固然有些项目是通过项目融资整体解决这一资金需要,但项目融资属于长期借款,成本较高,不利于节省资金成本,公司在考虑该项目融资时,应将短期流动资金贷款纳入统一的融资体系。
2、项目融资
项目融资是银行按照商定的期限和条件向某一特定的项目提供资金的融资方式。项目的发起人为经营某一项目成立项目公司,以该项目公司作为借款人筹借贷款,并以项目公司自身的钞票流量和收益作为还款来源,以项目公司的资产作为贷款担保。
项目融资合用于钞票流量稳定的电力、热力、水务、公路、铁路等大型基本设施项目,目前随着金融市场的不断发展和规范,应用领域逐渐扩大到大型石化、采矿、房地产和飞机融资等项目上。
3、票据融资
银行通过向公司提供商业汇票承兑和贴现服务来协助公司获得结算周转资金的融资方式。票据融资是流动资金贷款的替代产品,具有合用灵活、成本较低的优势,但是需要有真实贸易背景。目前国内仍处在利率管制阶段,贷款利率由人行统一制定,贷款成本相对较高,而票据融资利率市场化限度较高(目前央行规定不低于再贴现利率)。贷款融资与资金结算无直接联系,资金沉淀量大,使用效率欠佳,而票据融资与票据结算紧密结合,融资手续简便、方式灵活,效率最大化。贷款由贷款人承当所有利息支出,而票据融资有买方付息、卖方付息、合同付息等多种付息方式,为公司的财务安排留有足够的空间,部分转嫁成本,最大限度满足减少融资成本以及获得最佳商业谈判地位的规定。
由于票据融资具有于结算紧密联系的特点,该融资产品合用于客户与供货商发生大量且常常性的结算业务。
4、应收账款融资
应收账款融资业务是银行以购买未到期应收账款的方式向公司提供资金的一种融资产品。
该融资方式合用于有大量应收账款且有改善财务报表需求的客户。通过应收账款收购业务,债权人能将未到期的应收账款剥离出财务报表,从而改善客户财务报表状况;使得债权人迅速变现未到期的应收账款,改善钞票流状况;并可以预先得到银行垫付的融资款项,从而消除应收账款回收中的信用风险。
(二)债券融资
1、公司债券
公司债券,是指公司根据法定程序发行、商定在一定期限内还本付息的有价证券。发行公司债券,由国家发展改革委员审批;公司债券的利率不得高于银行相似期限居民储蓄定期存款利率的百分之四十。由证券经营机构承销,需要银行担保。公司债券期限较长,成本较低,合用于有大型项目投资的大型公司。
2、短期融资券
短期融资券是公司为募集短期(一般不超过1年)资金,在银行间市场发行并交易,商定在一定期限内还本付息,并明确短期资金用途的短期有价债券。它以公司的信用为还款保证,本质上是一种短期非抵押承诺票据。人民银行是公司短期融资券的主管机关,采用备案制的方式审批发行公司资格,对已发行的短期融资券实行余额管理。
3、资产支持票据
资产支持商业票据(ABCP:Asset-BackedCommercialPaper)是一种短期和中期资产支持证券品种,是发债人以多种应收账款、分期付款等资产为抵押发行的一种商业票据。ABCP将突破期限在一年以内的界线,容许公司在长达5年甚至更长的期限内进行融资构造设计。ABCP只限在银行间市场流通。目前该产品尚未推出,主管部门-人民银行已在进行有关准备,筹划内推出。
(三)租赁融资
融资租赁是出租人根据承租人提供的规格,与第三方(供货商)签订一项购销合同;根据此合同,出租人按照承租人在与其利益有关的范畴内所批准的条款获得工厂、资本货品或其她设备;并且,出租人与承租人(顾客)签订一项租赁合同,以承租人支付租金为条件授予承租人使用标的物的权利。融资租赁是一项至少波及三方当事人——出租人、承租人和供货商,并且至少由两个合同——购销合同和租赁合同构成的三边交易。
融资租赁安排具有先期投入资金少、融资成本低于直接贷款采购成本、租金偿付同将来收入配比等长处,可以达到减少融资成本,改善财务状况的作用,合用于公司大型设备采购融资。融资租赁增长了承租人的融资渠道,对保证经营业务的可持续性发展提供了便利;也变相改善承租人的钞票运用和管理方式,优化承租人的资金筹划;并且,承租人可以运用税务、财务、法律等方面的优惠政策,享有更多的便利。
(四)信托融资
信托融资是通过发行信托筹划来募集资金的融资方式。投资者通过购买信托筹划,将资金委托给信托公司,由信托公司按照商定的方式将资金借贷给借款人合用,借款人负责按照商定归还资金本金和利息。
(五)资产证券化
资产证券化(ABS,即Asset-Backed-Securitization)是一种以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式。其基本内容是:以项目所拥有的资产为基本,以项目资产可以带来的预期收益为保证,通过在资我市场发行债券筹集资金。ABS作为一种新型的融资方式,在有资产、有项目的状况下,以类似发行股票的方式使资产流动起来,进行转移,筹措新的资金。这种融资方式适于大规模地筹集资金。国家开发银行和中国建设银行已发行了总额70多亿元的ABS产品,市场反映热烈,今年估计在试点的基本上有也许进一步扩大市场发行规模。
可选择部分预期收入作为证券化的资产,对其可预见的钞票流进行评估,然后把这些资产汇集形成资产池,将资产委托给一种特殊信托机构(SPV),以该资产池为依托发行债券。
二、股权融资
(一)发行股票
通过在股票市场上初次发行股票(IPO)或者通过增发、配股等持续融资可以获得持续的股本资金。
随着国内证券交易市场的规范和发展,特别是股权分置改革获得突破性进展,股票市场将全面恢复筹资功能,发行股票来筹集资金将成为铁路建设资金的重要来源之一。
运用股票市场融资,具有筹资效率高、融资量大、成本相对较低和投资风险共担以及有助于优化负债构造等长处。
(二)引入战略投资者或社会资本
三、夹层融资
夹层融资(MezzanineFinancing)是一种介于债务融资和股权融资之间的一种融资方式,其本质是一种长期无担保的具有转股权的债权类融资。
目前,夹层融资在发达国家发展良好。据估计,目前全球有超过1,000亿美元的资金投资于专门的夹层基金。估计欧洲每年的夹层投资将从的40亿欧元(合47亿美元)上升到的70亿欧元以上。
夹层融资是一种非常灵活的融资方式,这种融资可根据募集资金的特殊规定进行调节。对于借款者而言,夹层融资具有如下几方面的优势: