2010年铜走势分析与展望.pdf.pdf

年走势分析与

口文/梁丽娟
一铜走势回顾数出现短暂回落,其中中国连续个月区域振兴成为带动经济发展的新
自年以来,工业品相对所有回落、美国个月。在月份指数再度热点,仅年国家就批准了个区
商品的涨幅略高, :金强劲上涨并基本恢复到危机前的水平。域发展规划。区域规划的目的是在以
属相对工业品的涨幅明显较大, 达到但欧美市场的高失业率现状仍未得到缓大城市为中心的前提下, 实现城乡一
.倍的比值。工业品的良好表现体现解,制约着政策退出的时间和步伐。体, 带动区域经济发展, 实现城乡经
了资源的稀缺性。从年至今,受美国经济的向好在中线继续支撑济协调发展。此举试图扭转中国过度
宽松货币政策和经济复苏的影响,有美元的走强,欧洲偏弱的格局也将对依赖外贸的外向型发展模式, 向多元
色金属触底回升,其中铜的涨幅最高美元的走势构成一定的提振。因美元化发展, 新一轮的区域改革试验也开
达到% , 其次是铅、镍、锡、锌上行和商品价格上扬同时反映经济始探索产业各自不同的发展道路。
和铝。年,受制于政策的逐步退好转, 市场对美元的敏感程度有所目前, 美国政府可能采取的延迟
出,有色金属的上涨受到抑制, 而镍减弱。而由于金融危机时期各国政府公布汇率操纵国名单、中美战略经济
因不锈钢市场复苏以及资金的青睐表财政、货币政策非常规的大规模刺激对话以及会议等都将引发人民币
现抢眼。而引发的欧洲主权债务问题, 将难以的升值。预计年人民币将升值
年以前,铜基本运行在每吨像之前迪拜发生的债务危机一样在短% ~% , 最早将于月份启动, 方式
~美元的区间内。年短的数周之内得以解决。是渐进式而非~ 次性。
以后,铜基本运行在每~ 在中国,固定资产投资从年
的% 下滑到年的% ,最新公
美元的高位区间内,后续料继续维持三、加息周期与铜价的
布的月份数据为.% 。房地产开发
在该区间内运行。关系
投资仍呈现快速增长势头。在国内超当前,各主要经济体何时采取紧
年有色金属的走势在次贷危
预期出台紧缩政策的影响下, 固定资缩政策和提高基准利率水平是市场关
机的影响下,我们一般解读为“不差
产投资已开始出现回落。注的焦点。由于利率上涨往往伴随经
钱”行情。铜价的上涨得益于流动性
的带动和经济的触底回升。对于
年的走势, 经济复苏过程中将伴随政
■衄策的调控, 价格面临政策退出与经济
复苏速度的双重博弈。
二、经济复苏仍在继续
进行中
注定是复苏中伴随着政策
调整。来自中国、美国以及欧洲各国
的经济数据均显示,在政策的刺激下
全球经济已经开始复苏。
由于在月和月受到各国超宽松
政策逐步退出的刺激,欧美部分领先指
济的逐步好转,从而带动市场对铜的四、供给相对大于需求万吨,为万吨, 同比增长
需求,所以利率的上涨周期往往与铜年月铜精矿进口万吨, .% ;年铜材全年为.
价的上涨周期相吻合。同比增长,% 月为万吨, 同万吨,,同比
年, 中国的牛市正是由前比增长.%。年全年为万%。在这种情况下,未公布的库存
三年的低利率和经济的快速发展催吨,年内最大值为万吨月。冶量料是否相对较大江西铜业在记者
生而来,其加息周期正好