农村地区国债发行制约因素及拓展思路.doc

农村地区国债发行制约因素及拓展思路 .doc农村地区国债发行制约因素及拓展思路
一、农村居民国债购买意愿与倾向调查

本次调查共发放问卷600份,收回有效问卷580份。问卷结果显示:
(一)农村居民购买意愿较强,倾向购买凭证式国债
被调查对象中,选择“希望购买国债”%,选择“不购买”%。导致部分居民不购买国债原因依次为“没有闲置资金”(%)、“购买不方便”(%)、“收益率不高”(%)、“其他”(%)。对于国债品种的选择,%的居民选择凭证式,%的选择记账式,%的选择电子式。
(二)农村居民难以及时获悉发行信息,购买满足率较低
被调查对象中,%的居民选择“能及时获悉发行信息”,%的居民“不能及时获悉”。在对“如果你购买过国债,你认为满足率如何”的回答中,选择“买不到”%,“难以足额买到”%。
(三)农村居民倾向投资短期国债,对收益率存在较高期望
问及“您希望购买何种期限的国债(可多选)”问题时,选择“1年或1年以下”、“2年”、“3年”、“5年或更长期限”%、%、%%。问及“您希望国债的收益率高于同期限存款利率多少个百分点”,%的农村居民选择“1%—%”,%的选择“%—%个百分点”,%的选择与国债发行实际利率相近的“%—%”。

二、制约农村地区国债发行的因素分析

(一)农村地区国债承销主体缺失
我国国债承销团成员为40家商业银行,农村信用社没有承销资格,导致农村地区国债销售主体的缺失。各国有商业银行基层网点收缩,邮政储蓄银行承销份额比例偏小,国债销售主要集中在城区。同时,现行的政策不允许其他金融机构代销、包销商业银行承销的国债,国债进入农村地区困难。农民购买不便除网点设置等的硬件束缚外,还包括国债发行量有限、发行方式单一、宣传不到位等问题。
(二)国债期限、利率等设计不能满足农村投资需求
由于目前央行调整利率频繁,导致农村地区储蓄存款和投资行为短期化现象明显。而我国发行的国债期限以三年期和五年期为主,品种相对单一,不适应农村地区的资金流动特点,缺少短期(如2年以内、6个月以上等)以及超长期(5
—10年)国债。近年来,投资国债与储蓄存款的比较收益递减的,%左右,考虑到通货膨胀因素,国债收益率相对较低。
(三)国债提前变现损失较大,可用于质押使用的范围有限
国债如果提前支取,除计息受损失外,银行还要收取本金1%的手续费,对持有不满半年的不计付利息,变现损失较大。据调查,各家国债销售银行只接受本行售出的凭证式国债作为质押物。而农民基本上是在农村信用社贷款,农村信用社不接受国债质押,农民急需用钱时一般选择卖出国债。

三、农村地区国债市场拓展思路

(一)改革承销机制,吸收农村信用社等中小金融机构为承销团成员
适当降低国债承销的门槛,放宽条件,使农村信用社等机构获得国债承销团成员资格,或者放宽对农村信用社等金融机构部分国债投资品种的准入门槛。将国债发行额度适当向农村倾斜。同时,在政策上应允许商业银行可以将所承销的国债委托其他