同仁堂-获利能力分析.pdf

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题目:获利能力分析
分析对象:北京同仁堂
同仁堂2008年度获利能力分析
一、北京同仁堂简介
北京同仁堂是中药行业著名的老字号,创建于清康熙八年(1669年),自雍正元
年(1721年)正式供奉清皇宫御药房用药,历经八代皇帝,长达188年。北京同仁堂
股份有限公司(以下简称本公司)系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11
号批复批准,由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起,以募集方式设立的
股份有限公司。目前,同仁堂拥有境内、外两家上市公司,连锁门店、各地分店以及
遍布各大商场的店中店六百余家,海外合资公司、门店20家,遍布14个国家和地区,
产品行销40多个国家和地区。目前,同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展的现
代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块,配套形成了十大公司、两大基地、
两个院、两个中心的“1032工程”。
公司主要经营制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶
囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液)。经营中
成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医
疗保健用品。零售中药饮片、保健食品、定型包装食品(含乳冷食品)、图书、百
货。中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科
专业诊疗。技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。药
用动植物的饲养、种植;养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。广告设计制作。自营和
代理各类商品及技术的进出口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术
除外。
二、指标计算
(一)销售毛利率=(营业收入-营业成本)÷营业收入×100%
2006年销售毛利率=(240906。02-143014。65)÷×100%=0。4063
2007年销售毛利率=(-161325。71)÷270285。09×100%=
2008年销售毛利率=(293904。95-)÷293904。95×100%=
(二)营业利润率=营业利润/营业收入×100%
2006年营业利润率=÷×100%=
2007年营业利润率=÷270285。09×100%=
2008年营业利润率=÷293904。95×100%=
(三)总资产报酬率=息税前利润总额÷平均资产总额×100%
2006年总资产报酬率=÷[(+382202。54)÷2]×100%=0。0763
2007年总资产报酬率=÷[(+419467。66÷2]×100%=0。0945
2008年总资产报酬率=÷[(+455007。25)÷2]×100%=
(四)净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%
2006年净资产收益率=15642。24÷[(234947。15+)÷2]×100%=0。0659
2007年净资产收益率=÷[(239786。02+÷2]×100%=
2008年净资产收益率=25894。65÷[(338034。66+367798。71÷2]×100%=0。
0734
(五)同仁堂财务指标:
年份2008年2007年2006年2005年
%39。10%%43。80%
%%%%
%%%%
净资产收益率分析9。07%%6。51%12。82%
三、指标分析
销售毛利率是企业获利的基础,单位收入的毛利越高,抵补各项期间费用的能力
越强,企业的获利能力也就越高。从同仁堂06年至08年的销售毛利率来看,07年比
06年有所下降,但是08年又有大幅提升。整体来看趋势良好。主要是营业收入上涨
快于营业成本的上涨,上升的趋势说明同仁堂公司的经营状况较好,获利能力不断增
强。营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率,营业利润率越高,表明
企业市场竞争力越强,发展潜力越大,从而获利能力越强。
从计算出的2006年至2008年的营业利润率指标看,同仁堂公司的营业利润率也
是有所上升,从06年到08年的上涨趋势看,可以说明同仁堂公司的市场竞争力越来
越强,发展潜力越来越大,从而获利能力越来越强.

业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利
的重要指标。从计算出的2006年至2008年的总资产报酬率指标看,同仁堂公司的总
资产报酬率是逐年递增的,从上涨的趋势来看,表明该企业的资产利用效率较好,整
个企业的获利能力变强,经营管理水平较高。
净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比较,是反映自有资金投资
收益水平的指标,
平最具综合性与代表性的指标,,自
有资本收益的能力越强,运营效益越好,对企业投资人和债权人权益的保证程度越高。
从计算出的06年至08年的净资产收益率指标看,同仁堂公司的净资产收益率08年比
06年有所上涨,比07年有所下降,说明该企业的自有资金的获利能力虽然总体方面
是上涨的,但不够稳定。
四、与同行业指标对比
项目同仁堂08年云南白药08年华润三九08年
。4549

。
。
与云南白药相比销售毛利率、总资产报酬率、净资产收益率都低于云南白药,营业利
,同仁堂公司的销售毛利率、营业利润
率和净资产收益率三项指标均低于华润三九公司,总资产报酬率高于华润三九公司.
同仁堂公司的销售毛利率及净资产收益率比其他三个公司都低,其中营业利润率比三
九药业低,总资产报酬率比云南白药低,说明该企业的获利能力相对较低,特别是净
资产收益率是每个企业特别关注的指标,反映了该企业在自有资金运用方面没有行业
其他公司管理得当,自有资金的获利能力没有其他公司强。几个指标的对比中,只有
总资产报酬率略高于华润三九公司,营业利润率高于云南白药,说明同仁堂公司总资
产的运用效率要好于华润三九公司,从而总资产的获利能力高于华润三九公司。营业
利润率高于云南白药,说明同仁堂公司的获利能力高于这家公司。同仁堂公司应加强
企业的经营管理,提高利润的增长,使营业毛利率、营业利润率和净资产收益率等指标
得到提高,提高企业的发展速度。
五、同仁堂获利能力分析小结
2006年是国家全面整顿医药卫生行业的一年,医疗改革政策出台较为集中,同
时也是行业监管最为严格的一年,政府确立了“覆盖全民基本医疗服务”的医改方向,
从治理商业贿赂、药品降价等环节入手,大力整顿行业突出问题,公司作为从事中成
药科研、生产、销售的专业公司,近年来一直致力于实施营销改革,报告期内处于行
业改革和自身改革的双重影响下,政策环境和市场环境的变化都使经营困难增加,业
绩同比出现下降。报告期内,公司净利润同比下降48。21%%,
使获利能力的各项指标迅速下降.
总的来说,同仁堂2008年的各项指标都与2007年持平,在国家政策调控的压
力下,企业间竞争相应地更趋激烈化,但各项指标均为正值,表明企业具有较强的获
利能力,但还应加大对财务杠杆的利用程度,加强成本控制能力、产品竞争力、市场
影响力和品牌建设能力等因素的管理。