通化东宝分析报告
投资亮点:
公司重点新产品基因重组胰岛素获得国家科技进步二等奖,、产业化后连续三年毛利率上升,销售额大幅增加。
公司基本面出现重大转基,基因重组胰岛素由年产200公斤增加到3000公斤,增加产能15倍。
基因重组胰岛素在国内生产具有唯一性,的占有率近几年一直在稳步前进,打破了巨头对胰岛素市场的垄断地位。
基因重组胰岛素的产品质量和国外二大巨头诺和诺德,礼来公司处于同一水平。
基因重组胰岛素海外市场拓展取得了大的突破。
通化东宝是一家生产中、西成药和生物药品的大型制药企业,国家重点高新技术企业,现已成为世界上具有相当规模的人胰岛素生产基地之一。公司主导产品有基因重组人胰岛素原料药、基因重组人胰岛素注射液、东宝笔、东宝针、镇脑宁胶囊、东宝甘泰等。
通化东宝的半年报和年报的对比:
在二期投产以前,根据2007年年报,可以看出通化东宝的胰岛素产能约为200公斤,基因重组人胰岛素冻干粉及注射液销售为16,毛利润为1,毛利率为8%,占主营业务%,根据最新的半年报显示,通化东宝的核心业务胰岛素延续快速增势,实现销售收,,同比增长9
0%,毛利率保持%高水平,完全依赖胰岛素一期生产供应。其中:国内市场胰岛素制剂销,同比增长61%;出口胰岛素原料冻干粉2709万元,同比增长599%。今年3月,胰岛素一期的产能从年产200 公斤优化扩大到300公斤,我们按还原为原料冻干粉测算,今年上半年内销和出口量分别达到了51 和70 公斤,加上必须保持的3 个月库
存量,公司的产销率已达100%,胰岛素销售供应短缺明显。
如图1所示,胰岛素从2005年以来,占主营业务比重越来越大,毛利率也一直在提高中。
通化东宝的基本面出现的重大变化:
2008-07-21通化东宝公告公司年产3000公斤重组人胰岛素冻干粉二期扩产项目于2008年6月30日试车投产. 截止目前已生产出合格产品, 公司已向国家食品药品监督管理局申请GMP认证.
基因重组胰岛素是治疗糖尿病的特效药物,也是各国战略储备药物,通化东宝的胰岛素二期3000公斤扩产成功,已经奠定了这只股票作为长期战略投资品种的牢固根基。
并且,公司下半年将投资8000万元,新建年生产人胰岛素注射剂(下称注射剂)3000万支的项目。
胰岛素是治疗糖尿病最有效的药物,通化东宝的基因重组胰岛素,此项成果获得了2002年度“国家科学技术进步二等奖
随着经济持续增长、生活水平持续提高,生活方式的改变,人口老龄化等多重因素导致全球糖尿病发病率以5%~10%的速度增长,某些发展中国家甚至以翻番速度快,速增长。越来越多的年轻人和儿童被诊断出糖尿病,糖尿病传统的40~65 岁的发病年龄,开始年轻化。糖尿病已成为危害人类健康的三大杀手之一。据世界卫生组织(WHO)和国际
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