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武汉凡谷业绩波动有深意
2014年,武汉凡谷业绩历史性暴增,大股东精准择时套现,接着抛出定增方案。融资到位,开始亏损,等大股东又套现后,业绩修正随之出台。套路,一步也不少。
%、%、%,%、%、%,这是武汉凡谷()上市前的成绩单。
武汉凡谷2007年12月在中小板上市,2008年继续保持快速增长势头, 2009年营业收入下降,但净利润还是略有增长。2010年开始,业绩起伏较大。到了2014年,%、%,增幅创下历史新高。
爆发性增长的业绩为大股东套现提供了最好的条件,从2015年3月开始,到2016年11月,大股东及一致行动人精准套现,减持日期主要集中在2015年5、6月期间。
而到2015年、2016年,%、%,%、%。
。公司在2016年年报表示:2017年,公司将提升盈利能力作为首要的经营目标。然而,2017年亏损加剧,,。
从奇迹不断到亏损连连,武汉凡谷到底怎么了?
募投项目水分多
武汉凡谷IPO募集资金主要用于:数字移动通信天馈系统一体化加工建设项目、数字移动通信天馈系统电子生产扩建项目、数字移动通信隔离器模块产业化项目、研发中心扩建项目、信息化建设项目等,。预计三年后全部达产。
除了数字移动通信天馈系统电子生产扩建项目按计划投资外,其他项目均大幅缩减投资,,原因主要是节约支出、项目终止。
募投项目效益也很不理想,从2007年11月29日至2015年5月31日,,远未达预期。按招股说明书,。
在股价达到历史最高峰时,2015年6月18日,武汉凡谷选择停牌。同年7月24日,推出非公开发行A股股票预案,同年12月21日发布修订稿,拟募集资金总额不超过13亿元。武汉凡谷表示,本次募集资金到位后,公司净资产规模将大幅提高,资产负债率会进一步下降,财务风险将进一步降低。自从偿还了
2008年年末5000万元短期借款之后,武汉凡谷可以说是无债一身轻。截至2015年9月30日,%,远远低于同行业可比A股上市公司的平均水平(%),为什么非要通过增发方式来募集资金?武汉凡谷的理由是:全部采取债务融资方式筹集募投项目所需资金,%,远超过同行业。
此次募集资金中,,武汉凡谷做了不少功课。在反馈意见回复中,、、。公司销售收入的增?L会进一步提高对营运资金的需求,,。
之前业绩已经下滑的武汉凡谷,为了这次融资,交出亮眼的成绩单,,%,,%。%的高位,亟须通过募资投入,扩大产能,以满足现有业务及未来市场发展的需求。


难改圈钱嫌疑
融资之后的现实是什么?2015年,,比预计少了4亿元;,比预计少了10亿元。2017年上半年营业收入下滑,如果全年实际营业收入还不如2016年,那么比预计少了至少16亿元。
当然,如果本次增资融资成功,最大的受益者是大股东。%的股份,%的股份,两人为夫妻关系,为公司控股股东、实际控制人。按本次非公开发行股票数量的上限计算,%,%,两人仍为公司控股股东及实际控制人。因此,本次非公开发行股票不会导致公司的控制权发生变化,但公司融资13亿元。
令人尴尬的是,2016年9月8日,募集资金到账,。中信建投证券关于此次募投项目及投资进度的核查意见显示,投资规模和投资进度调整后,募投项目2017年(建设期)、2018年(建设期)、2019年(达产期)
亿元、、,、、。
然而,募投项目实际进展非常缓慢。截至2016年年末,累计发