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私募:A股大幅下跌已过去聚焦大消费行业
2013年09月10日 07:41
来源:私募排排网 作者:陈伙铸
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私募排排网陈伙铸
私募排排网专访广州昭时投资合伙企业(有限合伙) 执行事务合伙人李云峰
摘要:PMI指数持续回暖,表明宏观经济企稳回升态势良好,对A股行情是利好的。7、8月份密集政策的出台政策端对于市场的影响边际效应正在减弱,市场短期风险随着流动性好转而降低,A股的大幅下跌的时期已过去。
看好大消费板块,网络电子消费、医药消费、金融消费、食品饮料、纺织服装、交通物流等等,都将是未来相当长一段时间内持续增长的行业。看待创业板的估值,需要重点考察其成长性,不能简单的拿市盈率和市净率等指标来衡量创业板的估值。
宏观经济企稳回升态势良好,经济和市场的复苏得到进一步确认。让市场价格发挥主导作用进行优胜劣汰,更有利于经济结构的调整,希望IPO尽快开启。通过资本市场的公平竞争,低效率的公司再融资容易失败,高效率的企业则容易获取再融资,从而让资源得到有效配置。地方债务尚属风险可控阶段,市场没有必要过分担忧。但若再度通过放水的方式来解决短期的问题,那后果将不堪设想。
我们坚持用财务投资的方式,模式化的投资流程比较多,就好比一个体检,从不同的层面进行全面的筛选,无论在哪个层面出现问题,就把那公司剔除掉,还要看市场上股票的价格,因此能符合我们投资标准的公司数量非常少,一年内能进入我们股票池的公司也就一两家左右。
经济数据利好市场A股大幅下跌时期已过去
私募排排网:您怎么看A股未来行情?市场要根本性转好需要哪些条件?
李云峰:PMI指数持续回暖,表明宏观经济企稳回升态势良好,对A股行情是利好的。7、8月份密集政策的出台政策端对于市场的影响边际效应正在减弱,市场短期风险随着流动性好转而降低,A股的大幅下跌的时期已过去。
随着行情的稳定,一些行业将出现比较好的投资机会,在产品充分竞争的行业领域都会有不错的公司跑出来,相反依靠权力交易和政策垄断行业的经营风险会逐渐加大。
具体操作会坚持在周期性波动小、市场竞争充分的大消费行业里寻找具备良好经营管理能力的优秀公司并长期持有,不因市场短暂波动而改变。因外部市场因素的影响导致股价调整,是我们增持的机会。
市场的根本性好转是个综合问题,在目前阶段不仅仅是通过货币政策或财政政策就可以决定的,不但需要减少政府对市场的直接干预,还需要司法、社保等体制同步改革,逐步恢复社会的投资和消费信心,才会有根本性的转变。
看好大消费板块
创业板重在考察成长性
私募排排网:看好什么板块的投资机会?
李云峰:看好大消费板块,网络电子消费、医药消费、金融消费、食品饮料、纺织服装、交通物流等等,都将是未来相当长一段时间内持续增长的行业。
看好原因:第一,大消费板块行业增长空间大;第二,企业在充分竞争中产生的竞争优势可靠;第三,大消费行业经济周期对板块的影响不大,行业内基本处于充分竞争状态,具备竞争力的企业会随着时间而显现出良好的扩张能力和盈利能力。
私募排排网:怎么看国家对奶业、白酒、黄金销售、汽车等进行的反垄断?
李云峰:从年初的贵州茅台[% 资金 研报]收到我国反垄断史上的最大罚单,再到发改委对“洋奶粉”进行反垄断调查,高举反垄断的“大旗”,对微观行业进行价格管制。针对白