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嘉事堂“买买买”不停手
靠着不间断的收购,嘉事堂的营收和利润一直保持增长。虽然公司的营收规模远远不如行业竞争对手,但销售毛利率及营业利润率远远超过对手,令人费解。
1月14日,嘉事堂()发布2016年度业绩快报。从数据上看起来,自从2010年8月登陆资本市场以来,嘉事堂的营业收入及净利润一直在增长,扣除非经常性损益后的净利润也一直保持增长。那么,嘉事堂的业绩含金量很高?
从其近年的发展来看,嘉事堂几乎都在四处出击,不断并购。营收和资产规模增长的同时,负债也同步激增。这样的发展模式似乎并不健康。
疯狂收购不止
针对降价政策对医药零售业务收入的影响,嘉事堂于2007年先后收购北京嘉事大恒制药有限公司(下称“嘉事大恒”)100%的股权、北京大恒倍生制药厂有限公司(下称“大恒倍生”)75%的股权,并整合上述两公司的业务建立了公司的制药基地,进一步提高公司连锁零售业务的竞争力。但奇怪的是,上市不到3个月,嘉事堂就以8500万元转让了嘉事大恒及大恒倍生的全部股权。转让理由是:医药工业后期持续投入大,经营风险加大;药厂转让的资金可以补充流动资金,有利于主营业务的快速发展,符合公司现阶段战略目标,即集中优势发展商业分销业务,把核心业务做大做强。
从2013年开始,嘉事堂拉开了不间断的并购序幕。
当年8月17日,嘉事堂一连发布三个收购公告,拟收购上海明伦医疗器材有限公司等5家单位股东权益的31%的股权、拟收购武汉恺通科技发展有限公司等3家单位股东权益的31%股权、拟收购深圳市康元医疗器械有限公司等4家单位股东权益的31%的股权,控股子公司北京嘉事盛世医疗器械有限公司(下称“嘉事盛世”)拟收购上述标的公司20%的股权。收购完成后,%的股权。
当年12月3日,嘉事堂再接再厉,发布公告称,拟收购广州吉健商贸有限公司等5家单位股东权益(不含实物资产)36%的股权、拟收购北京爱瑞格恩经贸有限公司(下称“爱瑞格恩”) 等5家单位股东权益(不含实物资产)36%的股权、拟收购江苏益科达医疗科技有限公司(下称“江苏益科达”)等两家单位股东权益(不含实物资产)36%的股权;子公司嘉事盛世拟收购上述标的公司单位股东权益(不含实物资产)10%的股权。收购完成后,%的股权。
2014年4月29日,嘉事堂发布公告,拟收购广州嘉事百洲有限公司等7家单位股东权益(不含实物资产)41%的股权、拟收购广州嘉事怡核医疗科技有限公司等5家单位股东权益(不含实物资产)41%的股权;公司控股子公司广州嘉事吉健医疗器械有限公司(下称“嘉事吉健”)拟收购上述标的公司单位股东权益(不含实物资产)10%的股权。收购完成后,%的股权。
2014年9月,嘉事堂又发布公告称,拟收购四川馨顺和贸易有限公司(下称
“馨顺和”)等3家公司41%的股权。子公司嘉事吉健拟收购馨顺和等3家公司10%的股权。嘉事堂拟收购浙江嘉事杰博医疗器械有限公司(下称“嘉事杰博”)等4家公司41%的股权;子公司上海嘉事明??医疗器材有限公司(下称“嘉事明伦”)拟收购嘉事杰博等4家公司10%的股权。嘉事堂拟收购上海嘉意国际贸易有限公司(下称“嘉意国际”)等9家公司41%的股权;嘉事明伦拟收购嘉意国际