第1章 金融工程概述.ppt

金融工程
第一章金融工程概述
金融工程是在20世纪80年代末90年代初,在金
融创新的基础上发展起来的一门新兴学科。作
为一门前沿学科,它融合了金融学、经济学、
投资学的相关理论,同时又吸收了数学、运筹
学等学科的精髓,是一门以现代金融理论
为支撑、以实物操作为导向、结合工程技术和
信息加工处理的交叉性学科。
1991年美国“国际金融工程师学会”(IAFE)的
成立标志着金融工程被正式确立为一门独立的
学科。
第一章金融工程概述
引言
第一节为什么要学习金融工程
第二节什么是金融工程
第三节金融工程的产生与发展
第四节本课程的教学安排
第一章金融工程概述
本章主要内容
第一节为什么要学习金融工程
规避风险
---- 减少损失
发现市场缺陷
---- 寻找套利机会
产品创新
---- 创造新价值
规避风险: 举例
泰顺铜业是一家生产有色金属铜的公司,它在6个月后能生产出阴极铜(一种精炼铜)10000吨。假设当前阴极铜的市场价格为 63660元/吨,而最近的铜价格一直处于下跌之中。公司担心铜价会进一步下跌,如果6个月后的铜价跌破60000元/吨时,那么公司将无法实现预定的最低目标利润。(假定6个月后交割的期货合约目前价格为63730元/吨)
铜价变化( - )
问题
如何才能使公司避免市场铜价格的下跌引起的利润急剧减少,而至少保证公司完成最低目标利润?
金融工程师建议
最简单的方法是:在期货市场卖出6个月后到期的与产量相同的阴极铜期货合约( 10000 吨)
这种方法就是经典的套期保值方法,也是最简单的套期保值方法,它是一种比较有效的规避市场风险的方法。当然还有其他比较复杂的方法,以后课程将会讨论。
规避风险
根据世界互换和衍生品协会(International Swaps and Derivatives Association)最近的一次调查( 2003 年) ,世界500强公司中有超过90%的公司利用衍生品来管理它们的风险。
其中500强中有 85%的公司用于管理利率风险, 78%的公司用于管理汇率风险,%的公司用于管理商品价格风险,11%用于管理股权证券风险。500强中196家美国公司的94%,89家日本公司的91%,37家法国公司的92%,35家英国公司的100%,34家德国公司的94%使用衍生品来管理风险。
500强公司使用衍生品管理风险的比例(风险源角度)