操盘手内参5-25.doc

操盘手内参
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一、一周大势和观点:
大盘创出2688点新高后连跌3天,特别是权重股不再同心协力,而是煤炭石油、银行、地产、钢铁、有色等总有多数不争气的在拖后腿,%的周阴线,幅度不大但威慑力强大。从盘面看政策刺激型板块热点效应越发不易持续。
周末证监会相关负责人明确表示:《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》在6月5日公开征求社会意见结束,正式发布之后,即启动主板IPO,也就是主板的IPO将早于创业板IPO。
IPO的启动会从心理上和资金层面两方面给市场带来负面冲击,尤其是本轮行情的主推手主要就是充裕的流动性对市场平均PE水平的提升,上市公司的业绩面尚未跟上股价上升的节奏,一旦资金出现持续净流出,对市场的PE水平会有明显影响。短期内大盘的调整概率进一步增大。
从操盘线看,30分钟、60分钟和日线图都是蓝色持币观望信号,日线图按部就班蓝色线已被击穿;周线和月线仍是红色持股提示。从资金动态来看,5月11日以来只有1次大单净买呈现正值。提示投资者抓住每次逢高减仓的机会,尽快降低仓位。
本周持谨慎观点的机构有:
兴业证券
IPO重启,化解结构性泡沫
证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见
稿)》,征求意见结束(6 月5日)并正式发布后,即会安排新股发行。
——《意见》的长期影响:中性偏正面。首先,股市的资源配置功能迟早要恢复;其次,此次改革有利于缓解新股发行造成二级市场大幅波动的情况。第三,此次改革未触及发行时间窗口控制问题,发行节奏仍受控制。
——《意见》的短期影响:可能引发阶段性调整。5 月份以来,我们不断提升风险提示的力度,比如,利好的边际效应递减、主题投资的的“审美疲劳”、结构性估值泡沫、股市融资重启的预期等。
★IPO 重启正好为市场提供了歇一歇的机会。首先,IPO重启的预期加强。其次,IPO重启,将阶段性释放估值风险。去年10月以来,多数小盘股已经积累了较高的估值风险。因此,成长性高、盈利模式新的公司上市之后,无疑将吸引部分投资者资金从小盘题材股流出。
★但是,我们并不认为09年行情就此终结,三季度后期有望重启。
——首先,经济复苏、流动性充裕、政策红利的大前提并未改变。
——其次,整体估值泡沫不大,大盘股PE、中盘股PE 都低于历史均值,决定了指数回调空间有限。
——第三,2009年宏观经济回暖和微观企业利润好转的不同步,流动性充裕和实体经济对资金的承接能力不匹配,以及通胀的预期,都决定了,2009年趋势投资、主题投资盛行。
★短期行业配置上,逢低关注攻守兼备的行业,特别是那些具有估值优势和趋势转机的中大市值行业,比如,推荐金融、可选消费(高端食品饮料、商业贸易、房地产等)、资源类(煤炭)。
★关注能有效降低股票估值风险的重组主题。
联合证券
长期趋势未变,中级调整的催化剂已经促发
新股发行速度远超市场预期,市场中级调整的催化剂已经成立。对于市场上升趋势的观点我们没有改变。但是短期的调整应该是大概率事件。市场的调整幅度仍受创业板和主板IPO顺序的影响。
海通证券
缩量滞涨,疲态已显,关注IPO 最新进展及动向
上证指数已连续两周在2600点~2700点间波动,成交金额虽然依旧活跃,但是成交额已经在逐周下滑