价值评估与
投资决策方法
一、价值评估
货币时间价值与折现现金流方法
债券估值
股票估值
公司估值
货币时间价值与折现现金流方法
一个单期案例
如果你以5%的年利率在期初投资10,000元,期末你的投资将会增长为10,500元。其中:
500元是利息(10,000 × )
10,000元是本金的收回(10,000 × 1)
10,500元是全部到期收入,计算公式如下:
10,500 = 10,000×()
一项投资考虑了投资期间的利息增加后到期时的总金额被称为终值(Future Value, FV)。
现值
如果你被承诺一年后可获得10,000元,年利息率为5%,这项投资的期初价值将是9,。
投资者愿意在期初投入某一金额而可以在一年后的期末获得 10,000元,该期初投入的金额被称为现值(the Present Value, PV)。
净现值
净现值( Present Value, NPV)是指一项投资预期现金流入的现值减去投资的成本。
假定一项投资承诺一年后支付10,000元, 而期初需要投入9,500元,利息率为5%。你会选择投资吗?
净现值的计算
由此可知,现金流入的现值大于成本, 换句话说,就是净现值大于0,所以应该选择投资。
多期案例
多期投资现金流的终值计算公式可以表述为:
FV = C0×(1 + r)T
其中:
C0 是第0期的现金流
r 是相应的利息率
T 是发生现金流的期数
终值
,预期在未来5年中股利将以每年 40%的速度递增。
请问未来第5年支付的股利将是多少?
FV = C0×(1 + r)T
= ×()5
现值
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