第十章收益分配.ppt

第十章收益分配
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收益分配的基本原则及确定收益分配政策时应考虑的因素、股利基本理论
一般掌握:
重点掌握:
各种股利政策的基本原理、优缺点和适用情况
学习
目标
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第十章收益分配
第一节收益分配概述
第二节股利政策
第四节股票分割和股票回购
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第一节收益分配概述
收益分配——对企业税后利润所进行的分配
净利润的分配
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利润分配的项目和程序
净利润
提取法定盈余公积
提取任意盈余公积
提取公益金
分配股东股利
未分配利润
按净润的10%计提
按净利的5%~10%的比例计提
留存收益
分配给股东的收益
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依法分配原则
资本保全原则
妥善处理分配与积累关系原则
兼顾各方利益原则
同股同权、同股同利原则(投资与收益对等原则)
无利不分原则
分配的原则
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股利分配的基本理论
股利无关论(MM理论)——完全资本市场假设(无交易成本、充分竞争、无信息成本、无税负差异、理性投资者)
股利相关论——税收效应理论、在手之鸟理论、信号传递理论、代理成本理论等
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第二节股利政策
企业管理当局对利润分配有关事项所做方针与决策。
企业税后利润可以留存,也可以用于投资分红
在企业利润有限的情况下——
如何解决留存与分红的比例,是处理短期利
益与长远利益、企业与股东之间关系的关键。
股利分配政策
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法律约束因素——资本保全约束、资本积累约束、
偿债能力约束、超额累计约束
公司自身因素——举债能力、未来投资机会、资产流动状况、筹资成本、股利政策惯性、其他因素
股东因素——控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑、规避风险考虑
影响股利政策的因素
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股利政策
影响因素
法律因素
企业因素
股东因素
债务契约与
通货膨胀因素
超额
积累
偿债
能力
资本
积累
资本
保全
举债
能力
投资
机会
流动
状况
筹资
成本
政策
惯性
控制权
避税
收入
稳定性
归避
风险
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