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国际基金对成长型企业的投资策略及成功案例解析
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讲师简介
俞铁成先生,中国资深企业并购投资专家,经济学硕士
上海天道投资咨询有限公司董事长、天道并购网CEO、胜道投资执行董事
上海浦东路桥建设股份有限公司(600284)独立董事
江苏连云港港口股份有限公司(601008)独立董事
广东华龙实业集团股份有限公司(600242)独立董事
曾任上海亚商企业咨询有限公司并购部经理、上海保银投资有限公司副总经理、景丰投资有限公司总裁助理。曾操作了数十起大型企业并购重组案例。2002年创办大中华区最专业的并购网站——天道并购网()。目前担任十多家资产过百亿之大型海内外企业集团的并购投资顾问,在国内担任多个地方政府之经济顾问。
曾在国内核心经济刊物发表数十万字专业论文,2001年,出版了个人第一部专著《公司紧缩--资本运营新境界》,该书是目前中国第一本系统阐述公司紧缩原理、技术及运用的专著,由中国国际金融学的泰斗陈彪如教授做序,,被认为填补国内研究空白,在业内引起强烈反响。
曾多次应邀在国内大型企业并购重组论坛进行专题演讲,为包括世界500强企业在内的多家上市公司企业集团进行并购内部培训,并应邀为上海高级职业经理人班、清华大学资本运营总裁班学员讲授企业并购实战操作课程,其演讲内容以极强的实战性和可操作性得到市场高度赞赏和认同。
《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《经济观察报》、《二十一世纪经济报道》、《中国经营报》、中央电视台、上海电视台等国内著名财经媒体对俞铁成先生均有专访或报道。
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提纲
一、PE的基本概念和国际PE发展现状
二、中国PE市场介绍
三、PE的投资和决策流程
四、PE在中国的投资偏好
五、PE投资对企业的意义
六、中国成长型企业如何吸引PE投资
附录:中国创业板和中小板最新对比
提问环节
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一、PE的基本概念和国际PE发展现状
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私募,英文是Private Placement,指的是资金募集形式,如国内有很多的私募证券基金。
PE也有公募的,如KKR公司2006年4月在阿姆斯特丹通过IPO的方式募集了主要从事Buyout的PE基金
PE概念的认识误区
PE, “private equity”,国内的翻译多种多样,如“私募股权投资”、“私募股本投资”、“私人股本投资”、“未上市股权投资”、“私有权益投资”等.
private并非绝对“私募”
在我国,“私有”与“公有”相对,把PE翻译成私有权益,会限制PE投资的范围,把国有权益排除之外,而目前国企改制正是海外PE和国内PE十分青睐的投资方向之一。
private并非指“私有”
在成熟市场,“equity”(权益)不仅包括普通股权,也包括优先股、可转换优先股、可转换债券、可交换债券等类股权,甚至包括房地产产权等其他财产权益。
“equity”不只包括“股权”
PE并不只投“pre-ipo”
PE投资的领域以上市前企业股权为主,但国外许多PE也喜欢投资已上市公司股权,而且已经进入中国公司(最新案例火箭资本购买华晨汽车股票),这类投资叫PIPE(Private Investments in Public Equity),即“对上市公司非公开发行股权的投资”
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凯雷基金是如何解释“PE”
What is private equity?
Private equity is a form of investing in panies such as Carlyle invest in panies and real estate. Occasionally private equity firms make investments in panies, which are called PIPEs or private investment in public equities. Of Carlyle’s more than 400 panies, only 14 are publicly panies and most of these went public after Carlyle had invested in them.
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PE影响与日剧增
PE管理资金额占美国股票市场总市值
10%
PE控制上市公司市值占美国股票市场总市值
红杉资本所投资公司的市值占纳斯达克总市值
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PE的类型
基金
类别
基金
类型
投资
方向
投资
风格
风险收
益特征
主要
代表
创投基金
(VC)
种子期(seed capital)基金
初创期(start-up)基金
成长期(expansion)基金
Pre-IPO基金
主要投资中小型、未上市的成长企业
分散投资
参股为主
高风险
高收益