中信泰富撞上了每一条法律红线.doc

事件解密:中信泰富撞上了每一条法律红线?
2009年04月16日17:17
延迟披露虚假陈述内幕交易……
中信泰富事件是场外金融衍生交易中一个并不罕见的个案。
剔除是否存在对手方欺诈的因素不论,中信泰富与2004年的中航油(新加坡)事件、1994年的美国宝洁公司事件一样,都是“无知者无畏”的绝佳范例
备受关注的中信泰富外汇衍生品巨额亏损事件近日陡然升级。2009年4月3日,香港警务处商业罪案调查科对中信泰富发出搜查令,从公司带走大量文件档案,中信泰富的两位创始人董事局主席荣智健、董事总经理范洪龄黯然辞职。短短五个月内,中信泰富事件从金融海啸中不幸折戟升级为涉嫌商业犯罪,巨额损失之外又沾上了罪犯的嫌疑,令人大跌眼镜。中信泰富为何从事金融衍生交易?又为何深陷违规与犯罪的泥沼?这一事件对于我国企业防范金融衍生交易风险有哪些启示?
中信泰富事件始末
中信泰富签订合约时,澳元对美元正运行在上升通道中,中信泰富几乎是“稳赚不赔”。然而,美国次贷危机的蔓延使得中信泰富所签订的外汇合约的风险也充分暴露出来,终酿成巨额损失
中信泰富为投资、经营在澳大利亚的铁矿石项目,需要澳元投入及从欧洲进口部分设备。为对冲澳元、欧元、人民币升值的风险,锁定美元支出的成本,从2007年8月至2008年8月的一年间,中信泰富分别与汇丰银行、花旗银行、摩根士丹利资本、美国银行、巴克莱银行、瑞信国际、法国巴黎银行等13家银行签订了24份外汇远期合约,做多澳元、欧元与人民币。
中信泰富签订合约时,澳元对美元正运行在上升通道中,大有逼近1整数关口之势,中信泰富几乎是“稳赚不赔”。然而,美国次贷危机的蔓延使得全球经济衰退风险加剧,澳大利亚央行不得不降息以刺激经济,加上大宗商品价格回落,澳元对美元汇率几乎直线回落,从2008年7月中旬到8月中旬短短一个月间,%,几乎抹平了2008年以来的涨幅。同时,欧元兑美元的汇率也持续下降。中信泰富所签订的外汇合约的风险也充分暴露出来,终酿成巨额损失。
2008年10月20日香港联交所闭市后,中信泰富发布公告,;仍在生效的外汇合约按公允价值计量的亏损高达147亿港元,且亏损有可能继续扩大;集团财务董事和财务总监已即时辞职。此公告一出,市场震惊。、,因此过去一年半的总盈利尚不足以抵消此次155亿港元的预计亏损。公告次日,中信泰富股价开盘即暴跌38%,%。,;一日之后,总市值已不足143亿港元,蒸发了175亿港元,甚至超过了外汇交易的损失。
为应对中信泰富可能发生的流动性危机,中信泰富的大股东中信集团紧急提供了15亿美元()的备用信贷。该资金后转化为对中信泰富的注资,%。与此同时,中信集团还协助中信泰富重组澳元杠杆外汇合同,通过合同更新方式受让了中信泰富风险敞口较大的57亿澳元的外汇远期合约。

2009年3月25日,中信泰富公布了2008年年报,宣布亏损127亿港元,其中外汇合同所导致的变现及市场公允值的税后亏损为146亿港元,为这家著名蓝筹公司成立1