敏感性分析.ppt

一、敏感性分析概述
在技术经济评价中,技术方案包含的不确定因素可能有若干个(例如:产品产量或销售量、产品价格、投资额、各种生产费用要素等都可能发生变化),但是各个因素变化时,对方案经济效益的影响程度是不相同的。
敏感性分析的目的就是要通过分析与预测影响投资项目经济效果的主要因素,找出其敏感因素,并确定其敏感程度,判断项目对不确定性因素的承受能力,从而对项目风险的大小进行估计,为投资决策提供依据。
敏感性分析
二、敏感性分析的一般步骤和内容

分析指标就是指敏感性分析的具体对象,即方案的经济效果指标,如NPV,NAV,IRR等等。
确定分析指标应遵循如下两个原则:第一,是与经济效果评价指标具有的特定含义有关。第二,是与方案评价的要求深度和方案的特点有关。
敏感性分析
,设定其变化幅度
在进行敏感性分析时,并不需要对所有的不确定因素都考虑和计算,而应视方案的具体情况选取几个变化可能性较大,并对经济效益目标值影响作用较大的因素。
在选定了需要分析的不确定因素后,还要结合实际情况,根据各不稳定的因素可能变动的范围,设定不确定因素的变化幅度,如5%,10%,15%。

对于各个不确定因素的各种可能变化幅度,分别计算其对其他分析指标影响的具体数值,即固定其他不确定因素,变动其某一个或几个因素,计算经济效果指标值。在此基础上,建立不确定因素与分析指标之间的对应数量关系,并用图或表格表示。

判断敏感因素的方法有以下三种:
(1)相对测定法
(2)绝对值测定法
(3)临界值测定法
,优选方案
三、单因素敏感性分析
单因素敏感性分析是指假定影响方案经济指标的其他参数不变,仅考虑某一参数的变化对方案经济效益的影响的分析方法。
例:如下表为某项目现金流量表
敏感性分析
参数
初始投资
年收入
年支出
残值
寿命
贴现率
净现值
估计值
170000
35000
3000
20000
10
12
172400
变动率
变动因素
-30%
-20%
-10%
0
10%
20%
30%
年收入(千元)
-
-
-




年支出(千元)







寿命(年)
-
-





残值(千元)







表5-5敏感性分析计算表
10%
20%
30%
-10%
-20%
-30%
20
40
60
80
-20
-40
NPV(万元)
年收入
寿命
年支出
残值
目标值
图5-5单因素敏感性分析
年份
指标
建设期
投产期
达产期
1
2
3
4
5-15
16


1124
1405
1405
1405

136

300
流入小计
1124
1405
1405
1841


971
319

260
40

759
919
919
919

75
94
94
94
流出小计
971
319
1094
1053
1013
1013

-971
-319
30
352
392
828
表5-6财务现金流量表
变化幅度
20%
10%
0
-10%
-20%
销售收入(%)
34
27
20
12
2
建设投资(%)
17
19
20
22
25
经营成本(%)
9
15
20
25
30
不确定因素
表5-7不确定性因素变动对IRR的影响