欧元持续疲软的原因及影响.doc

欧元持续疲软的原因及影响
内容摘要:今年上半年,欧元区和美国的经济基本面相比
明显对欧元有利,但欧元区的资本依然大量流出,导致. 贬值。其原因在于济增长预期明显下降,市场对欧洲中央银行和欧元缺乏信心,等。欧元疲软是一把双刃剑,既有有利于欧元区经济增长的一面,但也带来了诸如通货膨胀、产业结构失衡、企业长期竞争力和活力不足、欧元资本外流、作为dddtt国际储备和结算货币的特权受到侵蚀等阻碍经济发展的隐患。欧元成为和美元平起平坐的国际货币以及欧洲形成与美国相抗衡的另一个全球金融中心任重道远。
今年以来,欧元区的经济增长速度、利率水平、通货膨胀率和经常项目状况等综合决定汇率水平的基本经济指标和美国相比
明显对欧元有利,然而,欧元兑美元的比价却在跌宕起伏中一路走低,到今年6月,,%,比1999年初欧元正式启动时贬值了25%,欧元似乎成了捧不起的阿斗。
前两年,欧元疲软的主要原因是欧元区经济增长率和利率水平低于美国近两个百分点,美强欧弱,欧元不敌美元顺理成章,但从去年第四季度以来,欧元区经济增长速度明显快于美国,%,二季度预计为2-%,%,二季度会更低一点;%,%,衡量8ttt8一个国家资本收益率的主要指标;欧元区经常项目基本保持平衡,%。在欧元区经济处于相对,欧元为何依然疲软?
一、欧元疲软的主要原因
过去十年来,随着信息技术的发展、创新,资本流动成为影响汇率变动的最直接原因。欧元启动以来的1999年和2000年,欧元区每年的直接投资和组合投资净流出约为1600亿欧元,而今年前4个月,欧元区的资本净流出达到1000亿欧元,比去年同期的470亿高出一倍多。
的流出欧元区?从经济学上解释,经济基本面(包括www .ddd tt. com一、投资预期回报率、经常项目收支状况等)的变化以及市场信心是影响资本流动进而带来汇率波动的更深层的原因。对于欧元,有一个和其他国际硬通货根本不同的特点,即目前的欧元不是一种真实货币,只是一个计帐符号,对欧元疲软带来了很大的影响,甚至是解释今年以来欧元贬值的最重要。
。进入第二季度以后ssbbww,受美国经济放慢、信息产业投资下降、股市低靡以及利率水平高企的影响,欧元区的制造业生产增速明显放缓,%,下降,尤其占欧元区经济总量1/3的德国表现欠佳,4月份以来就业人数和定单连续下降。与此同时ssbbww. com,受石油价格、疯牛病和口蹄疫、以及欧元疲软的影响,攀升,到5月份,%,大大高于欧央行规定的2%的警戒目标,按照<8ttt8table>欧央行的估计,在维持现有利率的情况8 tt t 8. com
下,今年年底以前不可能平降至2%以内。是刺激经济还是稳定物价,欧央行面临两难选择,年内大幅调低利率是不可能的,这必然抑制经济增长,预计下半年欧元区的经济增长率将降至2%以下,其中德国将降为1%