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深交所权证工作小组
2005年8月8日
目 录
CONTENTS
权证的概念
权证的魅力
权证的种类
01
02
03
权证的交易规则
权证价格影响因素
如何选择权证投资？
04
05
06
01
权证是一种权利证券化产品。
02
权证的要素：三个价格、一个期限和一个比率。
03
权证的本质是一种期权。
04
具体讲它是发行人赋予持有者可于特定的到期日，以特定的行使价，购入或卖出相关资产的一种权利。
05
权证本身无实际的投资价值，它的价值只能体现于由“可以行使这个权利的机会率”决定。

03
交易方便，可做投机性交易博取短线利益。
02
但风险控制不好也可能带来巨幅的亏损。
01
“以小博大”利润丰厚，认股权证当日升幅超过100%以上也是常见的。
04
可买升买跌、对冲风险，进行套利。

01
张先生选择投资正股—深发展A（000001），当时价格为6元，买入500股，成本为3000元。
02
李先生选择投资该股的认购权证，该权证的行权价格为6元，有效杠杆比率为10倍，，投资3000元，买入6000份。
03
两位先生同时进场，1个星期后，%。如撇开时间因素，两者具体情况如下：
以小博大杠杆投资的案例
张先生
李先生
投资类别
500股深发展A
6000份深发展A的认购权证
买入价
6元

卖出价


盈利
=150
（-）x6000=1500
投资成本
3000元
3000元
回报率
5%
50%

按投资方向分：认购权证（call warrant）
认沽权证（put warrant）
按标的证券分：股票权证
基金权证
债券权证
指数权证
货币权证
一篮子权证等
按发行人来分：发行人发行的权证
第三人发行的权证
1
认购权证：持有者在特定的到期日，以事先约定的行权价格购入标的证券的权利。
2
认购权证的价格随着标的证券的价格上升或下跌而同方向波动。
4
认沽权证的价格随着标的证券价格的下跌（上升）而上升（下跌），呈相反波动。
3
认沽权证：持有者在特定的到期日，以事先约定的价格卖出标的证券的权利。
按投资方向分类
2
认沽权证 (沽出权利) - 看淡后市
1
认购权证 (购买权利) - 看好后市
权证
认购权证获利空间无限
股价
100
110
120
90
0
+5
+10
-5
-10
+15
115
盈亏 (￥)
回报潜力无限
权证价格 = ￥10
购入认购证：行使价 = ￥100权证价格 =￥ 10打平点 = ￥110