联想并购IBM案例分析作业.ppt

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联想并购IBM的动因分析
02.
并购背景及交易简介
01.
对IBM的价值评估
03.
目录
CONTENTS
（一）并购背景
联想
中国最大的IT企业
年产量约500万台，员工总数一万余人
1994年在香港联合交易所上市，总市值为202亿港元
IBM
主要从事笔记本、台式计算机、服务器、外设等产品的生产和销售
约9500名员工。2003财年收入96亿美元，
全球PC市场上，%的市场占有率排在戴尔和惠普之后，位居第三
交易简介
2004年12月8日，（联想收购IBM ）购入IBM的全部PC（个人电脑）业务，收购完成之后，占全球PC市场份额第9位的联想一跃升至第3位，仅次于戴尔和惠普，而新公司成立之后，总部将迁往纽约。
联想并购IBM的动因分析
01
联想收购IBM PCD的动因主要来自联想自身发展战略的需要、国际化战略的需要以及追求巨大的协同效应等方面。
02
联想发展战略的需要
2003年，联想做出新的重大战略调整，决定重新回归PC主业，确立个人计算机业务及相关业务作为集团的核心业务来发展，并出售全部的IT服务和IT咨询业务。然而， 03/04财年的营业额由02/03财年的202亿港元提高到231亿港元，。在国内联想面临着戴尔、惠普全球最大的两个厂商及国内众多中小品牌的激烈竞争，营业额、利润的停滞不前，严重困扰着一直追求发展的联想管理层。如何突破PC业务发展的瓶颈做精做大，成了联想管理层首要考虑的问题。
联想国际化战略的要求
在中国PC市场上，联想2000年左右已经达到30%的市场份额，但是如果再往上提高一个百分点，联想都会付出巨大的代价。联想决定充分发挥在PC领域的特长，通过走国际化的道路寻求发展。
联想收购IBM PCD后，将形成全球仅次于戴尔、惠普的第三大PC企业，全年营业额将达到130亿美元，销售个人计算机达到1400万台。届时将会在产品、市场、技术、运营等各个方面产生巨大的协同效应。
STRENTH
联想
得到了国际市场的销售渠道；可以吸收和利用IBM在笔记本上的技术；提升自身品牌形象；合并后的联想有望跻身世界一流PC制造商；
这次交易使得联想从一家土生土长的中国公司一跃成为了全球性的PC厂商。正如IDC国际业务副总裁Phillipe de Marcillac对此发表的评论说：“联想得到了它一直梦寐以求的国际厂商地位。
ＩＢＭ
从IBM的角度来看，它将不拥有PC业务，该部门在过去几年中一直是IBM的累赘。而且保证了它即使不生产PC仍然有充足的产品供应来满足客户需要IBM的主要优势就在于PC业务早已不是该公司的业务重点。据分析家估计，IBM在剥离了PC业务之后，它的总利润率将会出现增长，而且它仍然可以从PC的转售过程中获利。目前IBM自有品牌的PC销售仅占了该公司PC销量的35%，剩余的65%都是进行的PC转售。 IBM:剥离了不良资产；得到了最需要的现金流转向开发其他高附加值的产品和服务；
联想收购IBM的动机
根据Gartner公布的数据，并购前，联想在全球PC市场占据了2%的市场份额，排在第九位。收购IBM的PC业务为联想提供了开拓全球市场的契机，PC部门的研发实力，品控流程，客户基础，管理系统无不是联想梦寐以求的，IBM产品的高端性和联想产品的低端性相互补充，使得联想有机会战胜戴尔等竞争对手，成为全球最强大的PC供应商。
收购完成后，联想将拥有领先的商用笔记本产品、领先的研发和产品差异化能力、更强大的创新能力和更丰富的产品组合。
OPPORTUNITY