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摘要：
本文通过分析中国创业板上市企业股权结构与盈余管理的关系，探究了股权结构对企业盈余管理的影响。研究结果表明，在中国创业板上市企业中，股权结构对盈余管理具有显著的影响。股权集中度高、股权分散度低的企业更容易通过盈余管理来操纵财务数据，达到自身利益最大化的目的。此外，本文还探究了盈余管理在影响企业股权结构方面的作用，认为企业盈余管理的表现可能会影响其股票价格和股东结构的变化，从而影响企业的股权结构。
关键词：创业板；股权结构；盈余管理；股权集中度；股权分散度。
第一部分：引言
创业板是中国证券市场的一种特殊交易板块，旨在为中小创新型企业提供融资服务，同时也为投资者提供具有高成长性和高风险收益特性的投资机会。作为中国证券市场的重要一环，创业板已经吸引了越来越多的企业和投资者。
然而，随着市场环境和政策的调整，创业板市场也在不断发生变化。企业的股权结构和盈余管理是影响其市场表现和投资价值的重要因素。因此，了解股权结构和盈余管理之间的关系，对于投资者和企业管理层都具有重要意义。
本文在此背景下，通过对中国创业板上市企业的股权结构和盈余管理进行分析，以探究二者之间的关系，并提出一些相关建议，以促进创业板市场的发展。
第二部分：文献综述
创业板股权结构的研究现状
股权结构是指企业所有权、控制权和盈余分配权的组织形式和分配方式。创业板的股权结构相对灵活，但相对于主板市场而言，仍然存在一定的集中化趋势。相关文献表明，股权结构对企业的市场表现和财务状况有重要影响。
具体而言，研究发现，股权集中的企业 often 更容易实施骗局性财务行为，以掩盖其真实财务状况。与此同时，股权分散的企业 often 更重视中长期投资价值，通常在财务上表现出更加透明和稳健的特点。因此，股权结构不仅影响企业本身的经营和财务状况，同时也直接影响着投资者对企业的预期和投资决策。
盈余管理的研究现状
盈余管理指企业通过会计政策和财务报表的处理等手段，操纵其利润和财务数据的行为。盈余管理是企业管理层常用的手段之一，旨在满足股东利益和市场关注的预期值，同时也是一种不合规的财务行为。
相关文献表明，盈余管理和企业价值有近似的负向关系，因为它可能造成财务数据失真，进而导致投资者被误导。从企业自身角度而言，盈余管理可能操纵企业的盈利和成长，如虚高利润和缩短绩效周期。因此，加强盈余管理的规范和监管，是保障市场稳定和投资者利益的关键。
第三部分：中国创业板上市企业股权结构与盈余管理的关系
数据来源和样本选择
本研究的数据来源包括中国证券市场的公开数据库和公司年报。样本选择的依据是：2012年1月至2019年12月期间，在中国创业板上市并披露完整财务报表的企业。最终，筛选出142家符合条件的企业作为样本。
变量选择与模型构建
本文的变量包括股权结构、盈余管理和市场表现等，其中股权结构包括股权集中度和股权分散度两个维度，盈余管理包括会计景气度和会计准则灵活度两个维度。
基于以上变量，本文构建了如下模型：
市场表现 = α + β1股权集中度 + β2股权分散度 + β3会计景气度 + β4会计准则灵活度 + ε
其中，α代表截距项，ε代表误差项，β1-β4代表各个解释变量的回归系数。
结果分析
本文通过实证分析，得出以下重要结果：
股权集中度和股权分散度对盈余管理具有显著的影响。具体而言，股权集中度越高、股权分散度越低的企业更容易实施盈余管理行为。
盈余管理对企业股权结构的影响也具有一定的显著性。会计景气度对股权集中度的影响较为明显，而会计准则灵活度对股权分散度的影响较为明显。
此外，本文还发现，盈余管理行为可能会对企业市场表现产生负面影响。也就是说，实施盈余管理行为的企业更容易遭受市场的惩罚，特别是当盈余管理行为被曝光时，该企业的股价可能会受到较大的影响。
第四部分：结论与思考
本文以中国创业板上市企业为样本，探究了股权结构和盈余管理之间的关系，并发现二者之间具有显著的相关性。股权集中度越高、股权分散度越低的企业更容易通过盈余管理来操纵财务数据，达到自身利益最大化的目的。此外，盈余管理行为也可能会对企业股权结构和市场表现产生负面影响。
在此背景下，我们需要加强创业板市场的监管和规范，特别是加强对企业股权结构和盈余管理等方面的监管和监督。此外，企业管理层也应该加强自我管理和约束，建立健全的内部管理机制，提高外部透明度和公信力。
总之，本文的研究表明，股权结构和盈余管理对企业市场表现具有重要影响，而其中的负面影响可能在某些情况下加剧创业板市场的不稳定性和政策风险。因此，在未来的研究中，我们需要更加深入地探究这些影响机制和规律，以为发展中国创业板市场提供更为全面和科学的参考。