财务管理应该建立的价值观念.ppt

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财务管理应建立(jiànlì)的价值观念主要有：
时间价值
风险报酬
利息率
资本本钱
证券(zhèngquàn)估价
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思考题
对于今天的1000元和五年后的3000元，你会选择(xuǎnzé)哪一个呢？
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案例(àn lì)引入：拿破仑给法兰西的为难
拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。〞
时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。
可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻“念念不忘，并载入他们的史册。
1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背〞赠送玫瑰花“诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利〔即利滚利〕计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开成认拿破仑是个言而无信的小人。
起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑(diànnǎo)算出的数字惊呆了；原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。
经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。〞这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。
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如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，
一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。
纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。
最初(zuìchū)，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时
他们被这张巨额账单惊呆了
他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为归还债务，所有田
纳西镇的居民在其余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。
问题源于1966年的一笔存款：斯兰黑不动产公司在内部交换银行
〔田纳西镇的一个银行〕存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率〔复利〕付息。〔难怪该银行第二年破产！〕
1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，%的复利计息。
天啊！
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一、时间(shíjiān)价值
一定量的货币资金在不同的时点上具有(jùyǒu)不同的价值。
年初的l万元，到年终其价值要高于1万元。
例如，甲企业拟购置一台设备
采用现付方式，其价款为40万元
如延期至5年后付款，则价款为52万元
设企业5年期存款年利率为10％
试问现付同延期付款比较(bǐjiào)，哪个有利?
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假定该企业目前已筹集到40万元资金，暂不付款，存入银行，按单利计算，五年后的本利和为40万元×(1+10％×5年)＝60万元，同52万元比较，企业尚可得到8万元(60万元-52万元)的利益。
延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高(tí gāo)到60万元了。
(我国金融系统是如何计算利息的？)
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资金的时间价值：
资金在周转使用中由于时间因素(yīn sù)而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额
资金在周转使用中为什么会产生时间价值呢?
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时间价值概念的几种表述

观点(guāndiǎn)1：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均投资利润率，是利润平均化规律作用的结果。
观点2：投资者进行投资就必须(bìxū)推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应该给以报酬，这种报酬的量应与推迟消费耐心的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值。
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观点3：我们的看法
任何资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新的产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。周转(zhōuzhuǎn)使用的时间越长，所获得的利润越多，实现的增值额越大。
资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一局部资金的增值额。
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