财务决策基础知识讲义.ppt

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资金时间价值的本质
资金时间价值的计算
风险(fēngxiǎn)的概念与衡量
风险收益确实定
金融资产的价值衡量
第一页，共三十页。
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1、 资金(zījīn)时间价值的本质
资金的时间价值(jiàzhí)，是企业进行理财活动必须考虑的根本概念。
什么是资金的时间价值？
为什么资金具有时间价值？
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什么是资金的时间(shíjiān)价值？
等量的资金在不同的时点上具有不同的价值。今天的1元钱要比明天的1元钱值钱。这种完全由于时间的不同而产生的资金价值，就被称为“资金的时间价值〞。
资金的时间价值，是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后资金的真实报酬率。
银行存贷款利率、各种债券利率、股票的股利率等都可以看作是投资的报酬率。只有(zhǐyǒu)在没有风险和没有通货膨胀的情况下，资金的时间价值才与上述各报酬率相等。
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为什么资金具有(jùyǒu)时间价值？
一些西方学者的观点
投资者进行投资必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。因此(yīncǐ)，单位时间的这种报酬对投资的百分率就为资金的时间价值。
我国学者的观点
资金的时间价值在于资金的周转使用所产生的价值。这种价值将在资金的所有者和资金的使用者之间进行分配。
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2、 资金(zījīn)时间价值的计算
所谓“资金时间价值(jiàzhí)的计算〞，是指不同时点资金量的价值(jiàzhí)折算。
什么是复利？
如何进行复利的终值计算？
如何进行复利现值计算？
什么是年金？
如何进行年金的终值计算？
如何进行年金的终值计算？
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什么(shén me)是复利？
所谓“复利〞，俗称“驴打滚〞，是指上期的利息将计入下期的本金，从而计算下期利息的一种计息方式。
所谓“单利(dānlì)〞，是指计算利息时的本金在整个计息期间不变的一种计息方式。
第六页，共三十页。
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如何进行(jìnxíng)复利的终值计算？
所谓“终值〞，是指一定数额的资金按照一定的利率〔贴现率，discount rate)计算的一定时间以后的价值。
复利的终值计算公式如下：
F = P ( 1+ i )n
F----代表(dàibiǎo)复利终值
P----代表复利现值
i-----代表贴现率
n----代表计息次数
〔1+ i) n---称为复利终值系数,可以表示为(F/P,i,n)
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如何进行(jìnxíng)复利现值计算？
所谓“现值〞，是指未来一定时间的一定数额的资金按照一定的利率〔贴现率，discount rate)折算到现在的价值。
复利的终值计算公式如下：
P = F/ ( 1+ i )n
F----代表复利终值
P----代表复利现值
i-----代表贴现率
n----代表计息次数
1/〔1+ i) n---称为(chēnɡ wéi)复利现值系数,可以表示为(P/F,i,n)
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什么(shén me)是年金？
所谓“年金〞，是指在连续的时期内每隔相等的时期收入(shōurù)或者付出的款项。
年金包括普通年金、先付年金、递延年金、永续年金等。
第九页，共三十页。
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如何(rúhé)进行年金的终值计算？
普通年金的终值计算公式如下：
F = A ( 1+ i )n- 1 / i
F----代表年金终值
A----代表年金
i-----代表贴现率
n----代表计息次数
〔1+ i) n – 1 / i --- 称为(chēnɡ wéi)年金终值系数,可以表示为

〔F/A,i, n)
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