财务管理精选习题.ppt

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，其成长率为3％，预期第一年后的股利为4元。假定目前均风险股票必要收益率为18％，，那么该股票的价值为( )元。
【答案】A
【解析】该股票的必要报酬率为：
Ka=Rf+β(Rm－Rf)=13％+×(18％－13％)=19％，该股票价值为：
V=d1／(r－g)=4／(19％－3％)=25(元)
某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值( )。

【答案】C
【解析】该股票的价值V=d1／(r－g)
=2×（1+10%）/（20% － 10%）=22元
下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是( )。
A．持有期收益率 B．到期收益率
C．息票收益率 D．标准离差率
【答案】D
1
2
多选题：
二、多选题：
1、与股票内在价值呈反方向变化的因素有( )。
B. 年股利
D. β系数
【答案】CD
，影响债券收益率的有( )。
A．债券的票面利率、期限和面值
B．债券的持有时间
C．债券的买入价和卖出价
D．债券的流动性和违约风险
【答案】ABCD
三、判断
1、如果不考虑影响股价的其它因素，股利恒定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。
2. 一般而言，必要报酬率下降，债券价格下降，必要报酬率上升，债券价格上升。

。这是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而债券票面利率，一经发行，便不易进行调整。
【答案】 √ × √
利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。
代甲企业作出股票投资决策。
要求：
计算题
甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每般7元，，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8％。
【答案】
(1)计算M、N公司股票价值
M公司股票价值
VM=*（1+6%）/（8%-6%） =(元)
N公司股票价值VN=／8％=(元)
(2)分析与决策
由于M公司股票现行市价为9元，，故M公司股票目前不宜投资购买。N公司股票现行市价为7元，，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。
资料：某公司以每股12元的价格购入某种股票，，并将一直保持稳定，预计5年后再出售，预计5年后股票的价格可以翻番，则投资该股票的持有期收益率为率少？
因为：12=×(P／A，K，5)+24 ×(P／F，K，5)
01
当利率为16％时，×(P／A，16％，5)+24×(P／F，16％，5)=
02
当利率为18％时，0 4×(P／A，15％，5)+24×(P／F，18％，5)=
03
利用差值法，(K－16％)／(18％一16％)=(12－)／(—)
04
所以股票的持有收益率K=％
05
【答案】
。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％，不计复利。购买时市场年利率为8％。不考虑所得税。
要求：
(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算?
(2)如果A企业于2004年1月5日能将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的持有期间收益率。
(3)如果A企业于2005年1月5日能将该债券以1220元的市价出售，计算该债券的持有期间收益率。
(4)如果A企业打算持有至到期日,计算A企业投资债券的持有期收益率
(5)根据上述计算结果判断，A企业应选择债券的最佳持有期限为几年。