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论中国股市问题
美国投资人罗杰斯说:“我不是傻瓜,怎么会去买A股呢”,稍微有点语言知识的人都明白,这是在说买A股的人都是傻瓜。是什么原因使得中国的投资人全部变成罗杰斯眼中的傻瓜的?中国的股票市场到底是怎么啦?我认为国内的股票市场中存在的问题可以归纳成四个方面,它们是:
1,以管理层为核心的腐败网络覆盖整个市场,使得市场诚信严重缺失。
诚信是市场经济的精髓。一个没有诚信的市场就象是失去灵魂的躯壳,最后会腐烂掉。当美国在经历了上个世纪30年代的市场崩溃后认识到这点,于是制定各种法律,并成立了监管机构加强对市场操纵方面的监管。然而,在中国我们看到的是从监管机构本身就开始的腐败,而这种腐败却没人来监管。监管人员倒卖公司上市、重组信息和指标、交易所倒卖上市公司持股和交易信息、证券公司内幕交易,操纵市场,基金公司设立老鼠仓,对倒交易等等。于是,出现了中国股票市场特有的追逐内幕交易,追逐庄家操纵市场的普遍行为。同样都是证监会,中美之间最大的差别是权力,美国证监会的唯一权力是查处市场中的各种腐败,而中国证监会的权力包括了上市公司的上市、重组,证券公司的分部设立、业务审批、基金公司的设立,甚至投资咨询公司的设立等等,包含了股票市场的所有方面。更为严重的是在缺乏新闻和媒体监督的情况下,这个机构在专业的腐败手法下已经变得出神入化,局外人根本无法深入了解其腐败的方法。一张覆盖整个证券市场的网络就此形成。在这样的投资环境中,除非你成为网络的一部分,否则,你终将被其捕获。这样的市场环境还有什么诚信可言?抽掉基石的大厦会倒掉,而没有诚信的市场也只能推倒重来。
2,外汇管制和禁止投资境外股票影响中国股市。
在外汇管制和禁止投资境外股票的规定下,投资人在没有更多投资渠道的情况下不得不进入被权力和内幕交易严重操纵的、类似于赌场的股票交易市场,把资金投向产权不清的上市公司,任其经理层挥霍。当前,金融理论研究者和政策制定者常常提到一个时髦的名词:防止国际热钱投机和防范金融风险。在这样的理论下,把原本计划放开的国内投资人直接香港股票市场也给停止了。我们不妨看一看金融市场的风险是什么,个人投资者直接投资境外市场又是什么。事实上,金融领域最大的风险来自于国有企业。在产权不清的情况下,这些企业最不考虑风险,这一点我们从多次金融事件上已经看的很清楚,而限制个人境外投资跟金融风险完全没有关系。中国人并不象罗杰斯所说的都是傻瓜,管理个人的财产能力并不比其他人差,国家也根本用不着替他们考虑金融风险,管好国有企业才是国家应该做的事。防止金融风险最多也就是管好国内的金融市场,而不应该是限制个人境外投资。
3,对上市公司质量及监管问题。
中国公司上市是审核制,也就是证监会要把第一道关,保证最优秀的公司上市。但往往没有做到。为了国营企业募集资金,所以像京东方这样的公司也能上市。十年七亏,在2005年到2010年的6年中,京东方的累计亏损超过74亿元,2011年前三季度亏损21--23亿元。“京东方从事的行业具有一定特殊性,带有一定的国家战略性因素,这也决定了京东方在短期内不会退出资本市场。”一位业内人士如是说。上市10年来,京东方增发多达5次,募资额度超过280亿元。与大额圈钱形成鲜明对比的是,公司分红异常吝啬,十年来仅有过三次派现,,2003年末期每10股分红