风险与收益.ppt

第一节到期收益率—衡量利率的确切指标
一、债务工具的收益率
:双方讲好还款日期和利息,到期后连本带息一次性偿还。
例:工商银行贷给一位个体户1000元,一年后个体户还给银行1100元。
1100=1000(1+r)
到期收益率r=10%
第一节到期收益率—衡量利率的确切指标
:贷方向借方提供一定量的资金,借方定期偿还一个固定的数额给贷方,双方要讲好借款的数额、还款的期限及每次偿还的数额等条件。
例:小王向银行借了1000元的分期付款贷款,分25年还清,每年还126元,计算贷款银行的到期收益率。
1000=126/(1+r)+126/(1+ r)2 +126/(1+ r)3
+…+126/(1+ r)25
到期收益率r=12%
第一节到期收益率—衡量利率的确切指标
:发行人按照债券的本金和票面利率定时向债券的所有者支付利息,到期后再将本金连同最后一期的利息一起支付给债券的所有者。
例:张先生购买了面值为1000元的公司债券,期限为10年,票面利率为10%,购买的价格为980元,求到期收益率。
P = C/(1+r)+C/(1+ r)2 +C/(1+ r)3
+…+C/(1+ r)n+ M/(1+ r)n
P是债券的市场价格,M是债券的面值,C是债券的年收入等于面值乘以票面利率,n是到期期限
第一节到期收益率—衡量利率的确切指标
980 =100/(1+r)+100/(1+ r)2 +100/(1+ r)3
+…+100/(1+ r)10 +1000/(1+ r)10
r为到期收益率
第一节到期收益率—衡量利率的确切指标
:与息票债券相似,定期支付固定的利息,不同点式永久债券的期限无限长,没有到期日。
例:每年年末的利息支付额为A,债券的市场价格为P,到期收益率为r。
则:P = A/(1+r)+A/(1+ r)2 +A/(1+ r)3…
P=A/r
r=A/P
若我们购买债券花费98元,每年得到利息支付10元
到期收益率为10/98=%
第一节到期收益率—衡量利率的确切指标
:债券在发行时,以面值为基数给买主一个折扣,债券持有者在持有期得不到任何利息,到期时,发行人付给债券所有者面值的金额。
例:一张面值为1000元的债券,2年后到期,现在卖900元,到期时持有者得到面值1000元。
则:900 = 1000/(1+ r)2
r为到期收益率
第二节投资
一、影响投资的因素
1、有多少财富总量可以拿出来投资