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同仁堂财务分析
同仁堂简介:
同仁堂是我国最大的中成药生产经营企业,在中药行业中久负盛名。建国40多年来,同仁堂陆续创建了同仁堂中药提炼厂、同仁堂药酒厂、同仁堂制药二厂、同仁堂饮片厂等企业。1992年,以同仁堂产品为龙头,以北京中药为主体组建的中国北京同仁堂集团公司正式成立,并且成为集“产供销、科工贸、资产经营为一体”的北京市计划单列的现代化大型企业集团。公司主要产品均为治疗性中成药,历来以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而驰名中外。公司“十大王牌”和“十大名药”等因历史悠久、疗效显著而多次被评为国优、市优产品。
根据同仁堂公司2009年至2011年,三年的资产负债表、利润表和现金流量表,本文分析同仁堂公司的盈利能力和发展能力以及行业内的比较。
一、盈利能力分析
1、经营者角度分析(%)

2009
2010
2011
主营业务利润率



营业利润率



成本费用利润率



营业现金比率



主营业务利润率和营业利润率均是从09年到10年保持平稳,从10年到11年利润出现下滑,原辅料、动力成本、生产经营成本不断上涨。同时,去年下半年以来各地陆续开始加大基药招标执行力度,招标价格普遍较低,“限抗令”等政策导致市场容量萎缩,国内抗生素企业制剂产品的毛利大幅减少,原料药价格大幅下滑。
成本费用利润率09年到10年指标上升,10年到11年指标大幅下降,表明09年到10年获利水平是增长,但是11年经营耗费所带来的经营成果不是很理想,导致利润缩水。
营业现金比率09年至10年出现下滑,这是营业效能提升的表现,反而到了2011年营业效能下降导致了比率上升,获利能力大幅下降,利润降低。
2、投资者角度分析(%)

2009
2010
2011
总资产报酬率



净资产报酬率



每股收益



总资产报酬率三年保持平衡,未出现浮动。
净资产报酬率09到11年持续平稳增长。
,11年的医药类股票普遍遭遇寒冬,每股收益受成本上升,政策变化,出口受阻等多方因素,造成下跌。
二、发展能力分析(%)

2010
2011
营业收入增长率


净资产增长率


总资产增长率


净利润增长率


营业收入增长率09年至10年小幅增长,10年至11年出现了60%的增长,究其原因,同仁堂公司为了维持药品正常供应都选择采用了牺牲价来销售药品,但是营业收入的增加是无法对其利润产生较高的增幅的。所以净利润增长率在两个年度的增长上来看,都是平稳上升,没有较大的利润获取。净资产增长率保持平稳。总资产增长率出现小幅的上涨。
三、同行业企业比较
本文从制药行业20家中选择总资产的前四家进行比较
2009年,同仁堂的总资产排在第四位,流动比率、速动比率和现金比率都是排2或者3的位置,期中CR>2 ,QR>1,都是比较合理的数值,相对指标来看也是在四家企业当中最合理