可口可乐收购汇源.ppt

国际投资案例分析
可口可乐收购汇源
目录
收购背景
收购动机
接受理由
收购过程
教训与启示
注册于1919年
全球最大的饮料公司
旗下有饮料品牌超过450个,涉及汽水、果汁等多种产品
1979年,成为中国改革开发后第一批进入中国的国际消费品公司
目前在中国投资已经超过11亿美元,建立了27家瓶装厂,雇佣员工超过15,000人
在净水方面,可口可乐不敌娃哈哈集团
在茶饮料方面,可口可乐输给了康师傅和统一
在果蔬汁市场,可口可乐跟汇源集团更是难以抗衡
市场分析
收购背景
成立于1992年
中国领先的果汁饮料生产商
旗下产品包括水果原浆、浓缩汁、果蔬汁、含乳饮料、茶饮料等400多种
在中国建立了24处加工厂,270个销售公司和500多个中心专卖店,总资产超过49亿元人民币
07年2月在港交所挂牌上市,IPO募资超过24亿港元,上市首日市值超过80亿港元,08年9月18日市值超过120亿港元
市场分析
收购背景
果蔬汁饮料市场一般分百分百果汁、中浓度果蔬汁(果汁含量26%-99%)以及果汁饮料(果汁含量低于25%)三个类别
AC尼尔森研究数据称,汇源集团在中国百分百果汁和中浓度果蔬汁的市场占有率约为40%;在果汁饮料市场,%
市场分析
收购背景
内部分析
汇源集团股份结构现状(%)
收购背景
收购动机
超常的收购溢价
资金及经营压力
专注高利润率
上游企业
在全球市场一片低迷的状况下,该项收购给出了近3倍于公司股价的超常溢价,由朱新礼全资控股的汇源控股公司将坐收超过74亿港元的股份出让款,并由其出任名誉董事长。
公司面临较大的资金压力,%,%,%。
在汇源并购案中,合约涉及的并购标的并不包括汇源已经耕耘颇久的上游原料环节。朱新礼对此颇为自得,并且表示,若并购成行,汇源将得以从面向消费者的产品竞争红海市场中抽身而出,专注于上游环节的经营:“我把上市部分的果汁饮料及罐装业务卖给可口可乐,将来可以把更多的精力和财力放到果汁产业上游。
接受理由
2008-09-03 可口可乐向汇源发出24亿美元收购要约
2008-09-08 国内企业欲联名上书反对收购案
2008-11-19 汇源最后一次向商务部提交补充材料
2008-11-20 商务部正式进入反垄断调查程序
2009-02-28 朱新礼表示可口可乐收购意愿未变
2009-03-18 可口可乐收购汇源案未通过中国审查
2009-03-22 商务部称禁购不涉投资政策
收购过程
全面要约收购
——2008年9月3日香港联
交所发布公告宣布
汇源三大股东作出
不可撤回承诺
荷银将代表可口可乐全资附属公司Atlantic Industries全面要约收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券
,
要约收购设定的最后期限就是2009年3月23日
持有汇源近70%股份
不可撤回承诺
根据双方协议,交易完成后
汇源果汁成为Atlantic Industries的全资附属公司,并将撤销其上市地位
收购过程