存款准备金调整反应.doc

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇[微博]表示,本次降息降准与近期全球资本市场动荡有关,央行的视野也不仅仅局限在国内,双降体现了央行出台政策的决心和力度。
郭田勇认为,此时双降是国内经济稳增长的需要,从经济增长来看,下滑的局面仍然明显的改观,经济的恢复与增长仍然没有企稳,所以在这种情况下,降息与降准政策对于稳增长,使经济走出低谷有很大帮助。
兴业银行(, , %)首席经济学家鲁政委点评:此次调整更多是对资本市场波动所进行的象征性安抚,而政策的着力点仍然是面向实体经济,因而,继续降息到有数据以来的历史最低水平,但定向降准所释放的流动性总量有限。在结构性存款大量存在、贷存比取消的背景下,取消存款上限不会有什么影响。
经济学家滕泰表示,(降准降息)早就该出,不出。现在出,早已落后于经济下行速度,落后于通货紧缩的情况,落后于人民币意外大幅贬值造成的外汇流出的对冲要求,落后于股灾。一个有用的政策选择可以选择在前瞻性的好时机出,也可以选择一再错过的差时机出。总是选择后者,中国经济就不断为之付出不必要的代价。
财经作家叶檀表示:1,释放资金不多,约5000亿左右,但是在汇率下行背景下,说明要保内部市场宁可牺牲汇率。离岸人民币有反应;2,定存一年期以上利率放开,存款利率市场化差最后一脚;3,特别提出金融租赁、汽车金融,想提高实体企业资金杠杆。对股市是利好,但有限。
汇通网8月26日讯——高盛:预计中国央行[微博]年内还有两次幅度各为50个基点的存款准备金率下调。
新京报讯(记者陈杨)央行再出“双降”大招。8月25日,央行决定自8月26日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。其中,%;%;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
央行还宣布,放开一年期以上定期存款的利率浮动上限,活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。除降息外,央行再次降准,宣布自9月6日起,。
“为对冲基础货币缺口”
本次降准后,金融机构普遍存款准备金率约为18%;降息后,%,%。
7月末,。粗略估算,本次全面降准和定向降准释放了6000至7000亿规模的流动性。
民生证券研究院执行院长管清友表示,加上此前MLF和公开市场操作净投放,本次双降基本对冲外汇占款减少的量。因此,从此次降准释放的流动性规模来看,对冲基础货币缺口意图更为明确,并未主动释放过多的流动性。
招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示,央行外汇占款7月下降3080亿元,8月可能下降会更多,造成基础货币的被动回笼。8月央行通过各种方式净投放流动性超过3500亿元,降准再次释放资金,展现维护货币市场利率稳定的决心和能力。
利于稳定汇率预期
央行方面称,此次降低存款准备金率,主要是根据银行体系流动性变化,适当提供长期流动性,以保持流动性合理充裕,促进经济平稳健康发展。
7月末,央行口径外汇占款下降3080亿元、金融机构口径外汇占款下降2491亿元,双双刷新单月最大降幅纪录。此外,美国加息预期的临近,加之8月11日人民币汇率机制调整,人民币中间价贬值幅度超过4%,曾引发市场对于资本外流压力增大以及监管部门维护汇率稳定措施会导致流动性趋紧的担心。
对此,招商证券首席宏观分析师郭磊认为,双降会减弱资本流出压力,平抑中国资产的波动预期。
交银资管高级分析师陈鹄飞表示,考虑到全球主要央行货币政策外溢风险加大以及跨市场金融风险内外传递,未来不排除中国央行继续适时动用降息以及结构性政策工具。
利率市场化又下一城
本次与“双降”一同出台的,还有放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限,但活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。
对此,央行首席经济学家马骏称,从目前的宏观环境和过去几次市场对利率上限调整的反应来看,我国放开一年期及以下存款利率上限的条件也基本成熟。利率市场化的深化,有助于让市场机制在金融资源配置中发挥更大的作用,并为向新的货币政策框架转型提供条件。
央行研究局局长陆磊表示,此次降息同步放开一年期以上存款利率上限,标志着货币政策从数量型为主转向价格型为主又迈出关键性步伐,为金融机构自主定价及高效配置金融资源提供了制度基础。
■声音
这次降息降准,不论对疲弱的中国经济还是哀鸿遍野的全球股市,都是一场“及时雨”,有助于提振市场信心,缓解市场压力,增加市场流动性,减轻市场利率上升压力。
——中国银