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巴菲特语录——利用市场情绪,把握投资机遇
【巴菲特语录】
事实上,聪明的投资人不但不会预测市场走势,而且还善于利用这种市场的情绪化而得益。
【投资追踪】
一般的投资者总是想:现在市场很淡,没有机会。没看到很多人赔的惨不忍睹吗?而聪明的投资的的想法是别人慌乱我独醒,机遇来了绝不放手。
世界上任何恐慌都蕴含着商机,而且恐慌愈重商机愈大,这是一条被事实证实了的、颠扑不破的商业真理。
巴菲特对投资者的非理性有着深刻的认识:“引致低价位的最通常的原因是悲观情绪这种情绪有时无所不在,有时只是针对某个公司或某个行业。我们希望在这样的氛围里投资,并不是我们喜欢悲观情绪,而是我们喜欢它们所产生的价格。”
巴菲特经常告诫投资者,投资成功的必要条件是必须具备良好的企业判断力,拥有控制自己情绪的超强能力,以保证不为“市场先生”掀起的狂风所左右。
市场是会闹情绪的,而且有时“脾气”还很大,聪明的投资者不会随着市场的情绪起舞,而是利用市场的情绪。
我们知道,每一只股票的价格,都会因市场的情绪而波动。这个波动并不是跟着企业的现金获利潜能而上下浮动的。就是这一点,使我们能够把自己选中的优秀企业的长远回报率当成一个“底线”投资回报率的最低限度,然后利用市场的情绪,来取得更高的回报率。比方说,巴菲特一直认为历史上最优秀的品牌公司可口可乐在1919年上市时每股40美元,如果你在当时买入而持有到今天,经过多次配股和配息后,平均每年回报率是20%。这是可口可乐长远上的“平均”股价增值率而已。如果你学巴菲特那样,喜欢以“实值”来看待企业的话,那么你就会专门等到市场情绪低落时才大笔买入你心目中的优秀企业的股票。在可口可乐的例子上,巴菲特在1988年、1989年和1990年都大量购入可口可乐的股份并一直持有到今日,平均每年赚取了超过26%的股价上升获利。
1956年,当巴菲特开始投资合伙人生意时,,因此劝告他在购买股票前要先等待。后来,巴菲特回忆说,如果当时他听了父亲的话,当年起家的100美元也许将是他今天的全部财富。相反,尽管当时市场条件非常一般,他还是开始运作投资合伙基金。巴菲特很早就明确了购买单只股票与跟随市场走势进行投机的区别。购买企业股票需要专门的会计与数学技能,而掌握市场波动则需要投资者控制自己的情绪。巴菲特在其投资生涯中,一直能够使自己置身于股票市场的情绪冲动之外。
投资者的投资情绪比企业的基本情况对股票价格有更强大的冲击力。在很早的时候,巴菲特就认识到自己所持股票的长期价值取决于企业的经济运行,而非每天的市场行情。他指出,从长期看,普通股价与企业的基107本经济价值表现出极为显著的相关关系。如果企业的经济价值一天天增加,企业股票的价格也会得到同样的回报。如果企业蹒跚不前,股价也会对此做出反应。当然,巴菲特也承认,在短期内,股价经常会高于或低于企业的内在价值,但他指出,这主要是由于投资者的情绪而非企业经营状况所导致的。
投资者要想获得好的收益,不仅不能受市场情绪的影响,而且还要利用市场情绪,把握住投资的机遇。巴菲特说:“股市只是一个可以观察是否有人出钱去做某件蠢事的参照。当我们投资股票时,我们同时也投资于商业。”巴菲特在伯克希尔公司1998年9月16日的股东特别会议上说:“我们希望股票市场上傻子越多越好。”
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