期货与期权交易课件03期货商品与交易程序1.ppt

第三章
期货商品与交易程序
西安交通大学经济与金融学院石榴红
本章目录
第一节期货商品与上市的条件
第二节期货交易制度与程序
第三节期货交易程序
西安交通大学经济与金融学院石榴红
第一节期货商品与上市的条件
一、期货商品的含义:指期货合约的标的物或基础产品。
二、期货商品上市的条件
(一)交易量大
(二)价格波幅大
(三)易于储存
(四)质量、等级、规格容易划分
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(一)交易量大
能够作为期货品种的商品在现货市场上必须有较大的供应量,否则,很容易被投机者操纵市场,即通过垄断现货市场的商品然后在期货市场进行买空交易,一直持仓到交割月,使交易对手无法通过现货市场获得商品进行交割,由此可能会引发违约风险,增加期货市场的不稳定性。
众多的买卖者在想要购买某种商品的期货合约时,总有人愿意卖出;出售者在卖出合约时,总有人愿意买入。买卖者众多可以增强市场的流动性,促使期货市场功能的发挥。
(二)价格波幅大
期货交易者分为保值者和投机者。保值者利用期货交易规避价格风险;投机者利用价格波动赚取利润。没有价格波动,就没有价格风险,从而也就没有了规避价格风险的需要,对投资者而言也就失去了参与期货交易的动力。所以,价格频繁波动既迫使保值者又刺激投机者投身于期货市场,否则期货市场便不能生存发展。
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(三)易于储存
期货合约从开始上市到实物交割经历的时间间隔比较长,一般在3-6个月,甚至1年以上。在期货市场出售现货商品或者通过期货市场购买现货商品,商品从入库换成标准仓单然后到标准仓单的转让、提货要经历较长时间,甚至有些交易者被迫接受实物交割而获得的现货仍然希望通过期货市场进行转手,这将至少要等到下个交割月。因此,只有容易储藏和保存、不易变质的商品才适合做期货品种。在期货交易初期只有小麦、玉米等易于存储的商品在期货市场上交易。随着保鲜、冷冻技术的发展,橙汁、猪五花肉这类原不适宜于期货交易的商品也进入了该市场。
(四)质量、等级、规格容易划分
期货合约的标准化条款之一是交割等级,对商品的规格、质量能够进行量化和评级。这一点对大宗初级产品如小麦、大豆、金属等很容易看到,但对于工业制成品则很难,因为这类产品加工程度高,品质、属性等方面存在诸多差异,甚至不同的人对完全相同的产品可以有完全不同甚至相反的评价,例如时装。
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二、主要期货品种
(一)农产品期货
1、谷物及油籽
大麦(温尼泊商品交易所、伦敦谷物期货交易所)
玉米(CBOT 、大连、中美洲商品
交易所共 100多个品种)
燕麦(CBOT、明尼阿波利斯谷物
交易所、温尼泊)
裸麦(温尼泊商品交易所)
小麦( CBOT、堪萨斯、中美洲、
明尼、温尼泊、伦敦、郑州)
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