基准利率的选择和 商业银行利率管理 问题
第一部分:基准利率
党的十六届三中全会明确提出:“建立健全由市场供求决定的利率形成机制,中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”的改革目标。
在这一目标下,利率体系的传导机制是中央银行运用货币政策工具调控、引导市场利率(基准利率),市场利率影响金融机构存贷款利率。其中,基准利率的作用巨大而重要。所以,基准利率的选择非常关键。
一、基准利率的选择标准
基准利率是在整个金融市场上和利率体系中处于关键地位起主导作用的利率,它应是整个利率体系中的一种典型而具体的利率,又应该是决定其他利率的参考系。一般来讲,作为一个性能良好的基准利率,必须符合以下标准:
(一)相关性
基准利率必须与其他利率高度相关。基准利率的变化能够引起货币市场利率、商业银行存贷款利率、资本市场利率及证券市场收益率的改变。
(二)可测性
所谓可测性,一方面是指中央银行能够迅速获取这些指标的准确数据;另一方面,这些指标必须有较明确的定义,并便于观察、分析和监测。
此外,基准利率的选择还受经济管理体制、市场发育程度、经济发展水平等客观条件的制约和影响。
二、基准利率选择的国际经验
在实现了利率市场化的国家,基准利率往往是一种货币市场利率。
以英国为例,其基准利率就是短期国债回购利率。
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