第二章证券投资主体与证券投资[1]....ppt

第二章证券投资要素与证券市场
教学目的与要求
明确证券投资活动得以展开的基本要素
认识这些要素的重要作用
了解证券市场的基本框架及这一市场的主要功能。
本章主要教学内容
证券投资主体
证券投资对象
证券投资中介
证券投资空间——证券市场
证券投资要素:
是指能够使证券投资活动得以正常进行的基本要件,或完整的证券投资行为发生所不可或缺的、内在的基本成份。
证券投资包括三个要素:
证券投资主体、证券投资对象、证券投资中介
证券投资空间——证券市场
第一节证券投资主体
证券投资主体即证券投资活动的参与者。证券投资主体的状况与行为方式直接决定着证券投资中的供求关系。不同投资主体参与证券投资过程的目的各不相同,从而投资行为上存在差异。
四类投资主体:
个人投资主体
法人投资主体
政府投资主体
外国投资主体
一、个人投资主体
是指在证券市场上通过买卖证券以获得收益的一般社会公众。
是证券市场上最广泛的投资主体,具有分散性和流动性。
也是证券市场上最重要的投资主体。
2005年6月8日,大盘暴涨时股民喜悦的表情
政府有时出于某些特殊的目的,如控制某些重要的国民经济部门、扶持某些产业部门的发展等,也可能进行证券投资。
政府作为证券投资者,通常很少考虑盈利,而主要是着眼于宏观调控、实行特定产业政策的要求。
三、政府投资主体
1997年香港政府港元保卫战中购入大量股票
1997年8月14日始,一些国际对冲基金连续卖空大笔港币,导致港元对美元的汇率异常暴跌。香港金融管理局通过提高银行贷款利息等措施收紧银根,导致同业年度拆借利率一度曾飚升至300%。高息尽管增加了炒汇投机者的成本,但亦重创股市。市场出现恐慌抛售,1997年10月下旬,恒生指数狂泻4000多点,10月28日创下日跌1400多点、%的纪录。
1998年8月,以量子基金、老虎基金为首的国际投机资本同时在股市和汇市的现货、期货、期权市场对香港金融体系发动立体攻势。当利率趋升时,对利率相当敏感的港股会趋跌,恒指期货及期权亦相应趋跌。但国际炒家已经事先沽空恒指期货、期权,构筑了获利空间,收一石数鸟之效。从8月5日起三日内,对冲基金就卖出近490亿港元,香港金管局利用外汇储备接起了240亿港元沽盘,但利率仍居高不下,股市因之大幅下挫。至8月13日,恒生指数创下五年来新低,以6660点收市。
为了打破国际炒家压迫恒生指数下降套利的策略,8月14日,港府首次动用外汇基金进入股市和期市通过买入汇丰、香港电讯等大盘成分股,暂时止住恒生指数的颓势,%,以7224点收市。此后半个月间,双方反复拉锯,港府全力搏杀,最终恒生指数守在了7829点,对冲基金们平仓离场,香港保住了联系汇率制。