基于标的指数选择的股指期货前期风险控制（经济学）.pdf

上海大学
硕士学位论文
基于标的指数选择的股指期货前期风险控制
姓名:徐涛
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:应益荣
20061201
摘要月�眨�录悠陆灰姿�亚老韧瞥鋈�虻谝桓鲋泄鶤股指数期货——新华富时展带来很大的负面影响。在这种形势下,国内首家金融衍生品交易所——中国衍生工具,多个发达国家和一些新兴工业国纷纷开展股指期货交易以防范股市的系统风险,现已成为国际资本市场体系中的重要组成部分。另外,股指期货品种的国际竞争正日趋激烈,在金融中心竞争中的作用也日益显现。��年�中国��甘�诨酰�」茉诓僮魃匣勾嬖谇秩ㄏ右桑��俏抟烧庖痪俣��刮�国面�僮殴芍钙诨醵ḿ廴ㄅ月涞奈O眨��夜�善笔谐〖肮善毖苌�肥谐〉姆�金融期货交易所于��年��日成立,正式宣布股指期货推出进入倒计时。在紧锣密鼓的推出股指期货的同时,我们还应该看到,股指期货在我国推出还有很多限制条件。其中突出的一个问题就是标的指数的选取,标的指数的期运营中的市场操作等风险产生影响。目前由上海、深圳两个证券交易所以及特点也存在着自身的缺陷,因此客观上需要设计一个能够用来能够对指数进行分析,以判断其是否适合作为股指期货交易的标的指数的模型。在这种形势下,本文以股指期货标的指数为研究对象,尝试从股指期货风险前期控制入手,运用系统理论、归纳演绎、比较和实证分析等研究方法,围绕建立一个能从市场代表性、套期保值效率、交易成本三方面对指数进行分析的模型,对指数是否能作为股指期货标的指数进行综合评估。全文采取“”这样的一个基本框架进行论述。首先,对国际上成熟股指期货发展的趋势和风险进行分析;其次,从我国推出股指期货的必要性、可行性及限制条件三方面分析成功股指期货标的指数的编制,得出我国股指期货标的指数设计思路;最后,通过建立模型对我国主要五种指数进行实证分析,并通过结论对标的指数的设股票指数期货自��年产生以来已经逐渐成为世界金融期货市场的主要选取是股指期货前期风险控制的重要组成部分,并且选取的正确与否还会对后众多证券公司都编制了不同的指数,各种指数由于编制方法的不同都有自身的我国股指期货发展之路;再次,通过分析比较我国股票指数体系的编制与国外计提出建议。上海大学硕士学位论文基于标的指数选择的股指期货前期风险控制�
关键词:股指期货,标的指数,套期保值效率,交易成本��ü�芯抗�獬晒�芍钙诨醣甑闹甘�谥甘�谋嘀啤⒀�竟傻难≡瘛⑷�重的确定、指数与市场的相关性、指数的套期保值效率这几方面的成功经验,结合我国股市的现状,得出我国股指期货标的指数的设计原则。易成本,进行了实证分析。在模型中,采用风格迥异的不同基金作为套期保值的现货组合,而不是像大部分学者那样虚构并不存在的股票组合来考察套期保值效果。同时用期货理论价格作为期货指数,而不是简单的用现货股票指数简单的等同于期货指数。最终结论指出,五种指数均有自身的缺陷,暂时不适合作为股指期货的标的指数。���菸夜�と�谐〉姆⒄棺纯觯�约霸谛录悠轮と�灰姿�氏韧瞥鲋泄鶤股期货的形势下,对我国推出股指期货的必要性以及现阶段推出股指期货的可行性进行分析,同时指出我国现阶段影响股指期货顺利推出的不利条件,并提本文研究目的就是力求实现在源头上对股指期货的风险进行遏制,防患于未然。论文在以下几个方面有所创新:��ü�擞酶慕�淖钚》讲钅P投晕夜�逯种饕V甘�奶灼诒V敌�省⒔�出解决建议。上海大学硕士学位论文基于标的指数选择的股指期货前期风险控制�
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聊躲杰毽嗍啤上哆原创性声明本论文使用授权说明�C艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑�本人声明:所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作。除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已发表或撰