补充二风险与收益
要点:
单项资产收益与收益率(预期收益率、必要收益率、无风险收益率、风险收益率)
协方差COV()和相关系数ρ
单项资产系统风险和系统风险系数β系数
资产组合风险与收益
资本资产定价模型CAPM
证券市场线SML
第一节风险与收益的基本原理
一、资产的收益与收益率 (一)资产收益的含义和计算
1)通常情况下,用收益率的方式来表示资产的收益。
2)计算期限短于或长于一年的资产,在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。如果不作特殊说明,资产的收益指的就是资产的年收益率。
(二)资产收益率(利率、报酬率)的类型
(3)已知收益率的历史数据 【例】XYZ公司股票的历史收益率数据如表所示,请用算术平均值估计其预期收益率。
解:
收益率的期望值或预期收益率E(R) =(26%+11%+15%+27%+21%+32%)÷6 =22%
年度
1
2
3
4
5
6
收益率
26%
11%
15%
27%
21%
32%
无风险收益率也称无风险利率,它是指可以确定可知的无风险资产的收益率,
无风险收益率=纯粹利率(资金的时间价值)+通货膨胀补偿率 通常用短期国库券利率代替无风险收益率。
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