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股权衍生品业务线
结构性产品本周推荐
一、上周主要大类资产表现
全球主要股指
周涨跌幅
年初至今
标普 500
%
%
纳斯达克 100
-%
%
恒生指数
-%
-%
日经 225
%
-%
富时 100
%
-%
德国 DAX
%
-%
法国 CAC40
-%
%
A 股主要股指
周涨跌幅
年初至今
上证 50
%
-%
沪深 300
%
-%
中证 500
-%
-%
创业板指
-%
-%
/
美股震荡上涨,A 股银行股启动上行
汇率&利率:美元指数在 94-96 间震荡,本周欧元区利好消息推动欧元上涨
重要汇率
现价
周涨跌幅
美元指数

-%
欧元兑美元

%
美元兑日元

-%
美元兑人民币

%
重要利率
现价
周涨跌
美国十年国债收益率

+
中国十年国债收益率

+
商品指数及主力合约
周涨跌幅
年初至今
中信综合商品指数
-%
-%
NYMEX 原油
-%
%
COMEX 黄金
-%
-%
中信有色金属指数
-%
-%
SHFE 锌
%
-%
SHFE 锡
%
-%
SHFE 铅
-%
-%
SHFE 铜
-%
-%
SHFE 铝
%
-%
SHFE 镍
-%
%
中信黑色商品指数
%
%
SHFE 螺纹钢
%
%
SHFE 热轧卷板
%
%
DCE 铁矿石
%
-%
DCE 焦煤
%
-%
DCE 焦炭
%
%
CZCE 动力煤
%
%
商品指数及主力合约
周涨跌幅
年初至今
中信油脂类农产品
%
%
中信非油脂类农产品
%
-%
DCE 豆一
%
-%
DCE 豆油
%
-%
DCE 豆粕
%
%
CZCE 棉花
-%
%
CZCE 白糖
-%
-%
中信能源化工指数
%
-%
INE 原油
%
%
SHFE 橡胶
-%
-%
DCE 塑料
%
-%
DCE PVC
%
%
CZCE PTA
%
%
DCE 聚丙烯
%
%
CZCE 甲醇
%
%
商品全线下跌,原油及化工产业链较景气
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结构性产品本周推荐
二、本周核心分析
7 月底以前是政策基调的重要关注窗口。本周我们继续跟踪政策微调及周末资管新规的影响,紧信用的边际出现改善将提振情绪,继续看好A 股 7 月表现。
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1、去杠杆的大基调没有动摇——经参头版《不要指望旧发展模式“回光返照”》,不应对大水漫灌抱有期待;
2、货币政策与财政政策的平衡——央行着力点将转向打通信用传导渠道:定向货币政策的创新
(MLF→贷款和信用债投资)与金融监管“节奏和力度”的缓和;财政方面的调整则是国常会提出的加快财政资金支出进度,债务整肃目前看暂没有缓和迹象。落实到影响上看,社融下滑的压力将有所缓解,但尚不足以逆转回落的趋势,广义财政仍面临收缩的压力。
3、人民日报、金融时报再次强调把握政策的节奏、力度,在资管新规执行通知和理财新规上得到落实——较重要的 2 点为(1)硬性提阶段性压降要求(每年压降三分之一、地方执行可能更严)→自主制定整改计划、平滑压力;(2)老产品规模随资产到期而压缩→可以发行老产品投资新资产,优先满足国家重点领域和重大工程建设续建项目以及中小微企业融资需求,新资产的到期日不得晚于 2020 年底。从影响来看,预计非标融资降幅将较近两月有所收窄。
上周政策基调相关表态汇总
时间
机构
场合
具体表态

国资委年中会议
央企、地方国资委负责