引入战略投资者对上市公司的影响研究.pdf

要摘不断完善战略投资者的引入制度对于实现资本市场的价值增值和保证经济社会的理论研究方面,本文以产权理论、委托代理理论、博弈理论、战略管理理论等相关理论为指导,从内外部环境背景和上市公司与战略投资者双方的博弈动机被投资公司的影响以及造成这些影响的原因,为提出上市公司引入战略投资者的实证检验方面,本文以��年至��年沪深两市挂牌上市交易并且向战略投资者配售股份的上市公司作为考察对象,运用财务数据,建立回归分析模型,验证了战略投资者持股对上市公司价值的影响。结果显示:战略投资者持股的波战略投资者的投机行为可能会使上市公司面临较大的发展风险。要引入合格、优秀的战略投资者,还需要政府监管部门、行业以及上市公司的共同努力,在宏观、中观、微观三个层次上制定出更有利于战略投资者持股的约束条件。因此,本文提出以下政策建议:政府完善对引入战略投资者的监管制关键词:战略投资者;上市公司价值;投资动机;投机动机随着经济全球化和我国股权分置改革的深入发展,企业是否需要引入战略投资者、如何引入战略投资者已成为我国政府和企业共同关注和考虑的重大问题。健康有序发展,具有十分重要的意义。出发,分析了如何防范投资者向投机者转变,并进一步探讨了战略投资者持股对具体对策打下基础。动幅度与衡量公司价值的四大指标的波动幅度都呈现出显著的正相关关系,说明度、行业监管中设计引入特定战略投资者标准、上市公司根据自身状况选择合适策略。引入战略投资者对上市公司的影晌研究�
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附表索引表��变量定义表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一�表��战略投资者持股比例的描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�表��净资产收益率的描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�表��总资产利润率的描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�表��每股收益的描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�表��托宾�档拿枋鲂酝臣啤���������������������表��回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一�引入战略投资耆对上市公司的影响研究�
彳缘罚芎日期:叩年石月≯日燕小≥豉日期:脚年占月上�作者签名:童、���日期:切�晟嘣聑日�⒈C芸冢�凇!D杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ椤�学位论文原创性声明湖南大学学位论文版权使用授权书本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于�⒉槐C芡拧��朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊獭��作者签名:导师签名:
第��绪论��研究背景及意义随着经济全球化和我国股权分置改革的深入发展,企业是否需要引入战略投资者、如何引入战略投资者己成为我国政府和企业共同关注和考虑的重大问题。��年��日,商务部、证监会等五部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》,明确规定:境外战略投资者可购买已股改上市公司的股份和股改后新上市公司的股份。这使得战略投资者再次受到了各界的广泛关注。而在金融危机席卷全球背景下的今天,外资“解禁潮”越刮越猛。��年�月�瑞士银行在�晁�ㄆ诼�兹占词垠廊ú恐行泄煞荩�晌J赘龀鍪鬯�种胸柚饕�银行股权的境外战略投资者。��年�鲁酰�拦��杏植胶蟪荆�醭种凶室��股巨额套现。境外战略投资者的抛售行为,使引资者陷入被动,股价和经营受到一定的影响。从��年首钢股份作为我国第一家引入战略投资者的上市公司公开配售股份给战略投资者,到近年来我国银行业对外开放,大量引入国内外战略投资者,再到各地阁企重组改革,纷纷将引入战略投资者,优化产权结构,作为实现改革目标的一个重要方式,战略投资者在我国的发展已经走过近�个年头。但是在这�年里