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我国寿险资金投资于基础设施的可行性分析
一、当前我国寿险资金投资的困境
。一是法定运用渠道比较少01998年以前,只有银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。近两年我国对保险资金投资渠道有了新的规定,如可介入银行同业拆借市场和证券市场上的基金投资。二是保险资金实际8ttt8运用渠道比较单薄,近十年来,我国保险资金的运用主要限于银行存款。据统计,1998年人保、平保和太保三家保险公司保险资金的40—60%局限于现金和银行存款。在证券市场上,保险公司只可进行基金投资,但这方面大的距离。1998年10月,中国人民银行正式批准保险公司进入全国同业拆借市场,从事债券买卖业务,但由于. com相当数量的保险机构对保险资金运用不够重视,有的保险公司甚至还没有开展国债业务,加上我国同业拆借市场本身也不够活跃,所以8ttt8保险公司资金运用效益并没有得到多大幅度的提升。总之,我国保险资金运用存在初级化和表面化问题。
。由于. com中国经济正处于转型之中,较多,对保险业的影响也较大。比如,近三年央行连续7次降息使我国寿险公司利差倒挂现象日趋严重。1997年底以前,我国寿险产品预定利率与银行存款的利差已不小,%—%之间。而从1997年底银行连续降息,%%,而寿险产品预定利率也随之从8%—9%下降到现在dd dtt. %,%。如果8 tt 没有相对保单利率,又无法吸引顾客投保。1998年底,寿险保单预定利率最高为9甲o,%,%,各公司资金运用收益率不到3甲e,显然存在严重的利差损问题。所以8ttt8,单靠银行存款的利息已远远不能使保险资金保值增值了,保险公司必须ssbbww. c om开拓出新的投资领域来保证其支付保费的可能性。
。人寿保险和财产保险资金主要来源都是保费收入。具有保险期限长(为30年到40年),安全性要求
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高等特点,因而现今这部分资金在我国比较适用于投资长期储蓄、国债、基础设施项目等。财产保险的保险期限相对(为一年),对资金的运用要求
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流动性强,因而比较适用于同业拆借、股票投资等流动性强收益率高的投资品种。然而,从我国目前保险资金运用状况来看,由于. com缺乏具有稳定回报率的中长期投资项目,致使不论其资金来源如何、期限长短与否,基本都用于短期投资。而我国短期投资的投机性大,风险高,这种资金来源与运用的不匹配,严重影响了保险资金的良性循环和资金使用的效果。
。当保险公司经营理念和管理上出现,当保险资金无合适渠道进行投资时,一些
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保险公司违反(保险法)关于保险资金运用的规定,扩大成本占用的问题比较普遍。根源也在于投资渠道。
二、发达国家保险资金投资结构与运用比例的简要评析
由于. com各国经济环境、法律环境、社会环境的不同以及各国保险业的发展的背景差异,各国保险资金的运用都有其自身特点。
。其持有的股票、债券等有价证券的数量,相对公债和企事业债券比重较大,股票投资