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大喜大悲:纳斯达克跌宕沉浮
20世纪最后10年是互联网发展的黄金时期。一大批纯粹互联网公司得风气之先,如雨
后春笋般涌现。这类企业由于是新生产力的代表,所以被公众普遍看好,其突出表现就是
其股票在纳斯达克创业板块上持续高涨。
这个时代也是华尔街上演股市神话的年代,数以千亿计的资金流向网络公司,有人把
它称为“比傻”的“烧钱游戏”。“市赢率”、股价收益比这些考核企业的传统标准被彻
底颠覆了,出现了经营上巨额亏损,股市上却凯歌高奏的逆反现象。1995年7月17日,纳
斯达克股指越过1000点大关,随后一路上升。今年3月10日,纳斯达克指数又破5000点大
关,。有资料表明:1971年~1999年30年间,纳斯达克综
合指数市值增长了3466倍!而同期另外两只传统股票AMEX和NYSE指数增长不到1400倍。
1989年~1999年10年间,纳斯达克资本规模暴涨1248倍,截至1999年底,资本规模达到
。
但是,在今年3月10日之后,以科技股为主的纳斯达克综合指数(Nasdaq posite
Index)却一路狂泻, 3月15日发生了令人惊恐的一幕:纳斯达克重挫124点。4月12日,纳
指重挫280多点,跌破3800点心理价位,年初以来的经济涨幅全部跌尽。
我们不妨从一个投资个案来看这种变化。国际知名炒家索罗斯最近宣布:其苦心经营
多年、在国际风险投资市场上出尽风头的量子基金(Quantum Fund)倒闭。量子基金在全
盛期一度拥有220亿美元巨资,目前只剩下了71亿美元,缩水率高达68%。究竟是谁让这
位“金融大鳄”栽了跟头?作为全球资本市场最具传奇色彩的投资人以及无数青年人心中
景仰的英雄,索罗斯的大起大落、大喜大悲,竟然同网络股纠缠在了一起。索罗斯的悲喜
剧实际上是全球互联网发展的一段小插曲。
1999年上半年,以纳斯达克为代表的网络股暴涨,然而从传统金融市场起家的索罗斯
看走了眼,在“最该入局下注”的时候姗姗来迟,成了“最该出场的时候缺席的人”,结
果量子基金至7月缩水20%。吸取教训,索罗斯后来大量买进网络股。但是今年3月以后,
索罗斯好运不再,在最该出局抛售的时候没有脱手。历史跟他开了个玩笑,时运交替之时
他又成了“最该退场的时候赖着不走的人”。随着网络股的暴跌,在3月15日以后的5个交
易日里,索罗斯的旗舰量子基金(Quantum Fund)从今年初以来的盈利2%一下子沦为亏损
11%。至4月末,量子基金比年初时缩减了22%,终于落得曲终人散,被迫关门大吉。
尽管“网络泡沫”早已引起了业内外有识之士的普遍关注,但转折点何时出现依然是
最大的悬念。
2000年3月15日,正是这样一个“清场”的日子,挑破网络泡沫的那根针就是始于4月
的美联储调息与微软败诉。网络股盛极而衰