美国次贷危机的发展及金融市场的稳定.doc

美国次贷危机的发展及金融市场的稳定
摘要] 2007年2月,美国第二大次贷机构新世纪金融宣布2006年第四季度业绩将出现,美国次贷危机出现贷危机全面暴露,住房抵押贷款公司破产,对冲基金被迫清盘,投资银行宣布亏损,商业银行和保险机构也遭受了重大损失,全球股市大跌,次贷引发的信用风险最终演变成一场全球性金融危机。本文从次贷危机的起源与发展为切入点探求美国次贷危机对全球经济和金融稳定的影响。
[ 关键词] 次贷危机全球经济金融稳定

一、美国次贷危机的起源与发展

2000年网络科技股的泡沫破灭之后,美国的经济进入了低谷,为了dd dtt. com刺激经济增长,%调低至1%,缓解了经济衰退,在2002年,在房地产行业的复苏的重要,美国经济出现。但此时金融机构产生过度放贷的行为,有些机构把目标对准了没有资格申请优质贷款的潜在客户。在高利益的驱使下,许多
8ttt8
经纪公司大量推销次贷,甚至不考虑购房者的收入和信用情况8 tt t 8. com。
在房价上涨期间,房主可将被抵押的房屋的增值部分以较低的利率再次抵押,进而取得二次贷款,获得ssbbww的资金用来偿还前期贷款,甚至用于投资。但美联储从2004年6月到2006年6月的两年时间内连续17次上调联邦基金利率。这使美国房地产市场泡沫破碎,2007年美国住宅房地产的销量和价格均持续下降,第二季度的整体房价甚至创20年来的最大跌幅。在这种情况8 tt t 8. com下,借款者面临的还款压力增加. com,房地产业进入萧条期,借款者很难获得ssbbww新的次贷,即使出售房地产也不能偿还本息,违约风险全面暴露。

房地产市场不再繁荣,住房抵押贷款公司必然最先遭受沉重的打击。购房人无力偿还贷款使住房抵押贷款公司现金流断流,公司资金周转困难。而次贷危机的爆发也给证券化市场带来极大的负面影响,投资者对MBS和CDO等资产支持证券及其衍生品的大量抛售,使得住房抵押贷款公司无法通过信贷资产证券化进行再融资,大多数公司濒临倒闭。

当次贷危机爆发的时候,抵押贷款违约率上升导致. com中间和CDO的持有者不能按时获得ssbbww本息偿付,这些产品的价值缩水,恶化了对冲基金和投资银行的资产负债表。一旦
8ttt8
对冲基金的投资组合遭受严重损失,对冲基金就会面临投资人的赎回压力、商业银行的提前回收贷款压力和中介机构增加. com保证金的压力,使基金经理被迫抛售优质资产,目前已经有大量的对冲基金宣布停止赎回,濒临解散。
、保险公司和养老基金受到冲击
来讲,如果8 tt 次贷违约率上升没有影响到优先级MBS或CDO的偿付,就不会造成相应损失。但由于. com较低级别的MBS和CDO违约,评级机构在调低该级别产品的信用评级时,也会对优先级产品面临的风险重新评估,这些产品的信用级别被降低,价值也相应缩水。对于商业银行,自身持有的优先级产品面临损失,且对冲基金用于申请贷款而作为dddtt抵押品的中间和CDO也会发生更大程度
的损失,使银行不良资产大幅上升。
美国次贷危机的发展及金融市场的稳定|有关金融研究的论文资料