浅谈美国次贷危机对我国金融启示.doc

毕业论文
论文题目浅谈美国次贷危机对我国金融的影响及启示
姓名施跃林
指导教师严谷军
专业金融学
提交日期二零零九年七月
摘要
美国次贷危机于2007年4月爆发,以美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司破产事件为标志,由房地产市场蔓延到信贷市场,进而演变为全球性金融危机。此次危机起源于经济实力最强、金融体系最发达的美国,从住房抵押贷款证券化开荒始,迅速波及世界。
回顾和反思危机爆发的整个过程,我们可以清楚地看到:在货币政策和金融管制周期性放宽这一历史背景下,两个资金循环链条——围绕美国房地产市场的资金循环和以美国为中心的全球资金循环出现断裂,是这次危机爆发的根本原因。
次贷危机之所以发生,很重要的一点是美国从未发生过房地产市场整体大幅下滑,从借款人、贷款人到各类金融机构和投资者,正是基于这一历史经验而采取了几乎同样的策略,但终究没有超越市场经济的铁律,这一点对当前我国金融和宏观经济决策尤其具有警示作用。
关键词:次贷危机;金融危机;金融风暴
目录
一、美国次贷危机概念 1
二、美国次贷危机的成因.....................2
三、美国次贷危机对美国金融响.................................6
四、次贷危机对中国金融影响 7
五、次贷危机对我国金融的启示 13
参考文献 17

一、次贷危机概念
次贷危机又称次级房贷危机,也译为次债危机。它是指一场发生在美国,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机目前已经成为国际上的一个热点问题。
在美国,贷款是非常普遍的现象,从房子到汽车,从信用卡到电话账单,贷款无处不在。当地人很少全款买房,通常都是长时间贷款,失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人,他们怎么买房呢?因为信用等级达不到标准,他们就被定义为次级信用贷款者,简称次级贷款者。
由于之前的房价很高,银行认为尽管贷款给了次级信用贷款者,如果贷款者无法偿还贷款,则可以利用抵押的房屋来还,拍卖或者出售后收回银行贷款。但是由于房价突然走低,贷款者无力偿还时,银行把房屋出售,但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息,甚至都无法弥补贷款额本身,这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
一个两个贷款者出现这样的问题还好,但由于分期付款的利息上升,加上这些贷款者本身就是次级信用贷款者,这样就导致了大量的无法还贷的贷款者。正如上面所说,银行收回房屋,却买不到高价,大面积亏损,引发了次贷危机。
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是:美国的利率上升和住房市场持续降温。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高,次级抵押贷款的还款利率也大幅上升,购房者的还贷负担大为加重。同时,住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款,进而引发“次贷危机”。
美国的次级贷款业务本身是一件挺好的事,其出发点是为那些信用等级较低或收入不高的人提供贷款,让他们可以实现拥有自己住房的梦想。在1994年~2006年间,超过900万户美国家庭购买了新住房,其中大约20%的家庭借助于次级贷款。但是,就在这个过程中,一些负面因素逐渐浮现,最终导致危机爆发。
二、次贷危机的成因
(一)美国房地产市场泡沫破裂引发了次贷危机
美方米,居世界前列。美国房地产规模超过2万亿美元,占家庭整体净资产的三分之一以上。作为美国第一大产业家房地产市场与其它产业关联度很高,可谓牵一发而动全身。早在2001年,,美国经济面临衰退的危机。为了刺激经济增长,美联储连续13次降息,实行低利率政策,这一政策极大地刺激了美国房地产的发展,使之成为经济发展的主要拉动力量,也是导致美国房地产市场泡沫的成因。
2004年下半年,美国经济成功反弹,美联储逐步调高利率,2006年6月最后一次升息25个基点,%水平,随着美国联邦利率调升,美国房地产在2005年触顶。从2006年开始,美国房地产价格的上涨速度逐步减缓,在一些地区甚至出现了下降。
由于抵押品价值的相对下降,对于困难家庭来说,其唯一的选择就是停止还款、放弃房产。除了这些真正的以自住为目的的借款家庭之外,获得次级抵押贷款的还有相当数量的投资购房者,房价下跌导致贷款人手中的房屋资产急剧缩水,他们根本无法获得抵押支付高房贷,只能放弃