2012:是终点还是起点?
彭文生
SAC执业证书编号:S0080511010001
二〇一二年二月
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目录
第一章实体经济和货币环境面临长周期拐点 2
第二章短周期政策放松支持经济增长 26
第三章国际经济改善但仍有很大的不确定性 45
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第一章
实体经济和货币环境面临长周期拐点
2
资料来源:CEIC、中金公司研究部
生产率是经济高速增长的主要驱动因素
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资料来源:CEIC、中金公司研究部
最近一次效率提高得益于我国加入WTO
4
资料来源:CEIC、中金公司研究部
潜在增长率放缓:加入WTO红利已经释放
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资料来源:杨聪敏(2009)、CEIC、中金公司研究部
潜在增长率放缓:农村可转移劳动力减少
6
资料来源:CEIC、中金公司研究部
潜在增长率放缓:房地产泡沫挤压实体经济
7
资料来源:Lee and Hong (2010)、CEIC、中金公司研究部
增长放缓不可避免,但改革空间还比较大
8
资料来源:Wind、中金公司研究部
2003年以来M2增速加快
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