公司管理层认股期权及员工持股计划.doc

公司管理层认股期权及员工持股计划
设计和操作(提纲)
前言
公司的目标
认股期权(ShareOption),
股票期权计划的基本要素:
受益人、行权价格、有效期限及授予数量等,看涨期权,记名且不可转让,履约可以是一次性的,也可以是分期多次进行的。
认股期权设计的基本思路
公司价值最大化,建立良好的内部与外部的控制机制,
激励、监督管理者
激励措施:报酬安排、认股期权、基于经营结果的奖励等形式。
认股期权的一般涵义:
认股期权与以往的国内内部职工持股制度的区别:
延后支付的分享方式引进到公司组织中起到的作用
认股期权设计的基本内容
1、认股期权的股份来源
认股期权的股份来源一般有三种方法:
一是由原股东把其股权出让予雇员;
二是由公司增发新股予雇员(比较通行);
三是公司自二级市场上回购股票来支付认股期权、可转换证券等的需求(值得留意的是,多数国家原则上禁止公司股份回购的,但有例外情况)。(前两条中国目前行不通,第二种如泰达股份)
公司管理层认股期权及员工持股计划
设计和操作(提纲)
前言
公司的目标
认股期权(ShareOption),
股票期权计划的基本要素:
受益人、行权价格、有效期限及授予数量等,看涨期权,记名且不可转让,履约可以是一次性的,也可以是分期多次进行的。
认股期权设计的基本思路
公司价值最大化,建立良好的内部与外部的控制机制,
激励、监督管理者
激励措施:报酬安排、认股期权、基于经营结果的奖励等形式。
认股期权的一般涵义:
认股期权与以往的国内内部职工持股制度的区别:
延后支付的分享方式引进到公司组织中起到的作用
认股期权设计的基本内容
1、认股期权的股份来源
认股期权的股份来源一般有三种方法:
一是由原股东把其股权出让予雇员;
二是由公司增发新股予雇员(比较通行);
三是公司自二级市场上回购股票来支付认股期权、可转换证券等的需求(值得留意的是,多数国家原则上禁止公司股份回购的,但有例外情况)。(前两条中国目前行不通,第二种如泰达股份)
大部分公司是采用第二种方式
各国的认识和实践及法规亦不相同。
原则上仅适用于上市公司:交易方便、价格公道
2、认股期权的行权价(ExercisePrice)
一是行权价大于或等于股票现行价
二是行权价可以低至公平市场价格的50%
上述两种情况不同国家的做法有较大不同。
以美国的股票市场为例:―――
在美国,另外一种奖励形式就是股票所有权,
从香港股票市场的情形来看―――
3、认股期权的授予额度与时机
股份奖励须与预先制定的股东总回报或每股盈利挂钩:
考核指标体系两个标准:
一是绝对标准,即每股盈利增长或五年内股东回报升多少;
二是相对标准,地位相若的同业股份市值平均上升水平。
以香港上市的汇丰控股(0005)的有限制股份奖励计划为例:
绝对标准:1999年股份奖励由以往的与每股盈利增长挂钩修订为与预先制订的股东总回报挂钩。汇丰预先制订的目标是在五年内使股东回报最少上升一倍,。
相对标准:着重与其它金融机构表现的比较。透过以下三项
九家与汇丰地位相若的银行;
美国、英国、欧洲大陆及远东区(但不包括上述第一项的银行)的最大五家银行;
(三)摩根斯坦利资金国际编制的世界指数