金融风险预警指标体系及其预警方法.ppt

第六章金融风险预警指标体系及其预警方法
第一节金融风险的内涵及金融危机的成因
第二节国内外金融风险预警指标体系评价
第三节金融风险预警方法评价
第四节建立我国的金融预警系统
第五节我国金融风险预警指标体系的确立
第六节建立五灯显示预警系统
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第一节金融风险的内涵及金融危机的成因
一、金融风险的内涵
(一)微观金融风险
微观金融风险是指金融活动的参与者如厂商、金融机构、个人投资者所面临的不确定的变化结果。我国的微观金融风险主要表现为信用风险、流动性风险、资本风险、投资风险和表外业务风险,以及利率风险、汇率风险。其中最重要的是信用风险。
(1)信用风险(2)流动性风险(3)资本风险
(4)投资风险(5)表外业务风险(6)利率风险
(7)汇率风险
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(二)宏观金融风险
宏观金融风险是指各种金融制度或金融活动对整个国民经济带来的不确定的变化结果。宏观金融风险主要包括下述几种类型:
(1)制度风险。
(2)外债风险。
(3)国际投机风险。
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二、金融危机的成因
(一)克鲁格曼的金融危机学说
克鲁格曼认为中央银行在维持固定汇率制时面临着困境:政府若采取扩张性的财政政策,最终将不可避免地导致固定汇率制的瓦解。其原因是,在政府存在大量财政赤字的情况下,中央银行必然增发货币财政赤字融资,随着货币供应量的增加,外币的影子价格会逐步上升,公众会调整资产结构,增加对外币的购买。因此,随着政府持续地为财政赤字融资,外汇储备(不管它的初始量是多大)终有一天要耗竭,固定汇率迟早要崩溃。
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(二)Obstfeld的危机自我实现说
他的出发点为维护汇率的成本和公众预期密切相关,公众贬值预期越强,维护固定汇率制的成本越高。
一旦一国的内外政策不协调,投机者预期汇率最终会贬值,投机者就会提前抢购外汇致使国内的经济状况提前恶化(如利率下升),增加政府维护汇率的成本,最终迫使货币危机提前到来。
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(三)萨克斯的多重均衡模型
萨克斯认为,危机爆发取决于资本外流是否大于储备,而投资者是否抽逃资本取决于政府维护汇率的措施(主要是提高利率所决定的利息平价条件)。因此危机的爆发必须具备两个条件:(1)基本经济状况恶化,汇率高估且政府无力维持汇率;(2)资本外逃大于储备。而克服危机的办法就是由一个贷款者提供新的资金注入。
从上面三种危机理论中,我们可以概括出引起金融危机的因素:
(1)基本经济状况是否恶化,尤其是汇率是否失衡;
(2)是否有外部冲击,特别是国内外利率差是否扩大;
(3)政府对危机的反应能力及维持汇率的可选择的政策工具。
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一、各国不同机构的金融风险预警指标体系
(一)富兰德指数
富兰德指数是由定量评级体系,定性评级体系和环境评级体系构成的综合指数。定量评级体系用于评价一个国家债务偿付能力,包括外汇收入、外债数量、外汇储备状况及政府融资能力四个方面的评分;定性评级体系重在考察一个国家的经济管理能力、外债结构、外汇管制状态、政府官员贪污渎职程度及政府应付外债困难的措施五个方面的评分;环境评级体系包括政治风险、商业环境、政治社会环境三个指数系列。
上述三个评级体系在总指数中的比重分别为50%,25%和25%。
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第二节国内外金融风险预警指标体系评价
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(二)日本公司债务研究所的国家风险等级
该指数体系包括14个项目,分别是:内乱、暴动及革命的风险性;政权的稳定性;政策的持续性,产业结构的成熟性;经济活动的干扰;财政政策的有效性;金融政策的有效性;经济发展的潜力;战争的危险性;国际信誉地位;国际收支结构;对外的支付能力;对