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信用风险管理-- 投资银行业的最佳做法
2004年9月
本文件所载信息和意见不是旨在供全面研究、或提供财务或法律意见用途,及不应被依赖或用以
取代任何有关个别情况的个别建议。
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风险管理的目标
“公司的风险管理是一个要求有独立监督的多层面的工作流
程,它需要持续沟通、准确判断并对专门产品及市场有丰
富认知。”
摘自摩根士丹利1999年度年报
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风险管理的日常工作表
•审阅交易对方的风险报告,监察其风险状况及其风险承
受力
•分析新交易项目和计算涉及的风险
•评估新的和现有交易对方的信用评级
•根据具体对方的风险承受能力,批准/拒绝/再设计交易
项目
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投资银行信用风险管理
投资银行典型的使命陈述
•信用管理部是一个直接向公司管理层汇报工作进展的独立部
门
•信用管理部通过信用分析研究有关风险,确保作为交易对方
的客户有能力履行其对于公司的财务责任
•部门还根据审批的信用限额,分析和监察公司面对的信用风
险,并就公司整体的主要信用风险和走势向高级管理层汇报
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投资银行信用风险管理(续)
交易部门的信用风险限制
•根据信用级别,给每个交易对方设定信用风险限额
•每个交易对方的限额内均设有次级限度,有利于有效运用信用风险限额
评级最高风险限制
AAA
AA
A
BBB
BB
B
CCC
CC
C
X 最低风险限制
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投资银行信用风险管理(续)
信用审查周期
流程周而复始
信用分析全球信用委员会信用风险配置信用风险配置
•定量分析•呈交分析报告和评级建•得到批准的评级进入全球
议书信用监控系统
•定性分析
就评级进行讨论•根据获批评级设定风险限
实地执行尽职调查•
•额
•批准/修改/不接受评级建
•与监管机关和监督单位
议•评级越高,风险限额越高
会面
•确保全球评级标准一致
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投资银行信用风险管理(续)
批准或拒绝进行交易
•销售和交易人员在执行交易前,必须先就买卖可能涉及的风险进行
信用审批
•信用部的决定将取决于以下考虑因素:
−交易对方的信用评级
−交易的潜在风险
−对方的风险承受能力及已使用的可用信用额度
−文件要求(所有权证明文件、退出仓盘协议等)
−抵押/担保物(Collateral)
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7
信用风险的衡量与报告
•公司的目标是捕捉和衡量所有产品及交易对方的信用风险,正
确的反映出主净额结算协议(ting agreements)和
抵押担保安排
•挑战是不仅要评估当前市况的风险水平,还要就难度更高、假
设的市场情况做风险评估
•“潜在风险报告系统”(Potential Exposure Reporting System,
简称“PERS”)是主要工具
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8
信用风险的衡量与报告(续)
评估交易项目的信用风险
•潜在风险:
−潜在风险–在计入净额结算和担保等因素后,假如交易对方将来违约,银
行的潜在损失是多少?
−潜在的信用损失最多应不超过利用“风险值”(Value-At-Risk)模型计算得
出的金额
•在99%信心区间内
− PERS衡量和报告交易对方的信用风险
−通过PERS,有效的管理和控制交易对方的信用风险
•现行风险(按市值计价)
−现行风险–在计入净额结算和担保等因素后,假如交易对方即时违约,
银行的损失是多少?
−监控交易对方目前所有产品线所涉及的风险
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信用风险的衡量与报告(续)
PERS 的操作原理
选择 20002000个个 20002000个潜在的个潜在的
交易对方组合市场模拟研究